Дефляция в России: временное снижение цен или тревожный сигнал
Третью неделю подряд Росстат фиксирует устойчивое снижение цен или дефляцию. Стоимость овощей и фруктов упала, а инфляция замедлилась до оптимальных значений ЦБ: 3–4% годовых. Хорошая новость для кошельков россиян, но за приятными ценниками в магазинах могут скрываться серьёзные проблемы в экономике. В статье разберем, чем хороша и опасна дефляция, и как она может повлиять на ваши инвестиции.
Чем полезна и опасна дефляция
Если сравнивать экономику с живым организмом, то скачки цен напоминают изменение температуры тела.
При инфляции она повышается и наступает «лихорадка»: кредиты дорожают, стоимость товаров растет, а деньги обесцениваются.
При дефляции градус понижается: цены падают, люди могут позволить себе больше товаров, а Центробанк задумывается о том, чтобы снизить ставку и сделать кредиты доступнее.
При краткосрочной дефляции потребители даже получают выгоду. Но если процесс затянется, последствия будут тревожными. Люди начнут откладывать покупки в ожидании ещё большего снижения цен. Компании, столкнувшись с падением спроса, будут замораживать инвестиции и сокращать расходы.
История знает несколько примеров, когда дефляция приводила к многолетним кризисам: Великую депрессию в США, «Потерянное десятилетие» в Японии и экономический спад в Швейцарии.
Великая депрессия (США, 1929–1933)
В это время цены в США рухнули на 27%, предприятия начали массово банкротиться, а безработица выросла до 25%. В итоге миллионы американцев оказались на грани нищеты и не могли обеспечивать свои семьи даже базовыми товарами.
«Потерянное десятилетие» (Япония, 1998–2012)
После краха финансового пузыря в 1990-х, когда цены на недвижимость и акции достигли абсурдных значений из-за спекуляций и дешёвых кредитов, Япония погрузилась в долгосрочную дефляцию. На протяжении 14 лет цены и зарплаты годами снижались, а экономика почти не росла. Банки перестали выдавать кредиты, а бизнес сокращал инвестиции, усугубляя ситуацию. Даже нулевые ставки и реформы не смогли быстро вытащить страну из кризиса.
Дефляция из-за сильного франка в Швейцарии (2011–2016)
В 2011-2016 годах Швейцария столкнулась с устойчивым снижением цен, которое усилилось после решения центрального банка в начале 2015 года отменить привязку национальной валюты к евро. В результате франк значительно укрепился по отношению к европейской валюте, что сделало импортные товары дешевле и оказало давление на общий уровень цен в стране.
Во всех трёх случаях потребовались годы и радикальные меры центральных банков, чтобы скорректировать ожидания и вернуть экономику к росту.
Что делать инвестору при дефляции
Когда цены падают, а экономика замедляется, привычные стратегии могут перестать работать. О том, почему так происходит и что делать инвестору, мы подробно рассказали в статье. Если вкратце: в условиях дефляции компании часто сталкиваются со сжатием прибыли, что приводит к снижению дивидендов и падению котировок.
Поэтому при выборе акций можно присмотреться к эмитентам с сильным денежным потоком, например, к производителям товаров первой необходимости или экспортёрам. Важным критерием выступает низкая долговая нагрузка — такие компании лучше переносят рост реальной стоимости кредитов.
Облигации традиционно считаются защитным активом, но и здесь есть нюансы. При дефляции ЦБ обычно снижает ставки, что уменьшает доходность новых выпусков. В такой ситуации предпочтение стоит отдавать надежным бумагам со сроком погашения от 1 до 3 лет. К ним могут относиться ОФЗ или корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом. От высокодоходных бумаг с повышенным риском лучше воздержаться, так как в условиях экономического спада вероятность дефолтов возрастает.
Важно помнить, что дефляционные периоды рано или поздно заканчиваются, и те, кто смог сохранить свои ресурсы, получат преимущество при экономическом подъёме.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Хотите знать, как действовать при дефляции и других экономических сценариях?
Подписка IF+ — это сервис с аналитикой, модельными портфелями и инструментами, которые помогут вам сохранить и приумножить капитал.
Реклама. ООО «Инвест Портал», erid 2SDnje17Emk