Делимобиль справляется с трудностями и готовится к решающему 2026 году
Делимобиль завершил 2025 год с умеренным ростом выручки на 11%, но столкнулся с чистым убытком в 3,7 млрд ₽ и высокой долговой нагрузкой. В 2026 году компании предстоит погашение облигаций на 10 млрд ₽, что станет ключевым испытанием.
DELI опубликовал операционные результаты за прошедший год. И если убрать эмоции, то главный вывод простой: компания переживает непростой период, но пока держится — и явно понимает, где у неё слабые места.
Состояние бизнеса в 2025 году
Что происходило с бизнесом в 2025 году? Он прошёл без резких движений.
Выручка выросла, но уже не теми темпами, что годом ранее — рынок каршеринга заметно остыл, особенно во втором полугодии. Рост цен, проблемы с геолокацией и мобильным интернетом и общее снижение активности пользователей ударили по всем игрокам рынка, Делимобиль здесь не исключение. Неудивительно, что количество поездок по рынку в отдельные месяцы снижалось на 25–30% г/г.
По итогам 2025 года Делимобиль ожидает рост выручки примерно на 11% г/г — до ~30,8 млрд ₽. Для контраста: в 2024 году она росла на 34%, так что замедление заметное.
EBITDA ожидается на уровне ~6,2 млрд ₽.
Чистый убыток составит ~3,7 млрд ₽, против околонулевой чистой прибыли в прошлом году.
На этом фоне Делимобиль не стал наращивать флот. Наоборот, автопарк сократили на 12% — до ~28 тыс. автомобилей. Это было осознанное решение: при высокой ключевой ставке и дорогом финансировании расширение парка стало неэффективным. Вместо этого компания активно распродавала машины, завершившие эксплуатацию: за год реализовано 3,6 тыс. автомобилей.
Пользовательская база при этом устояла — MAU около 600 тыс. человек, а снижение числа проданных минут (–7% г/г) оказалось мягче, чем сокращение парка. Сработали более длинные поездки и новые тарифы — межгород и долгосрочная аренда.
Финансовые вызовы и долговая нагрузка
Теперь — самое чувствительное место. Долг. Именно он делает всю историю Делимобиля напряжённой. Компания входит в 2026 год с высокой долговой нагрузкой и пиком погашений облигаций.
По итогам 2025 года менеджмент ожидает чистый долг / EBITDA — до 4,8x. Для ориентира: по итогам 2024 года чистый долг составлял 30 млрд ₽, а показатель чистый долг/EBITDA доходил до 5,1x. Формально есть небольшое улучшение, но долговая нагрузка всё ещё высокая.
Ключевая точка — 2026 год. Именно сейчас Делимобилю предстоит погасить облигационные обязательства на сумму около 10 млрд ₽. На этом фоне в конце 2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании до BBB+(RU) с негативным прогнозом — из-за долга, давления на денежные потоки и роста процентных расходов.
Планы компании и перспективы рынка
Важно, что руководство не игнорирует проблему.
основной сценарий — рефинансирование через банки, в том числе под залог автомобилей (на балансе более 15 тыс. машин как ликвидный актив);
в качестве подстраховки уже открыта кредитная линия от мажоритарного акционера на 1,1 млрд ₽;
также обсуждается выкуп части облигаций с рынка, если условия будут комфортными.
А есть ли потенциал у самого рынка?
Здесь появляется позитивный фон. Рынок каршеринга в России всё ещё далёк от насыщения. По оценкам аналитиков B1, его объём в 2025 году составил около 88 млрд ₽, а к 2028 году может вырасти до 230+ млрд ₽. Драйверы устойчивые: рост цен на автомобили, удорожание кредитов и такси, сложности с парковкой в крупных городах.
Дополнительный плюс — локальная поддержка. В 2026 году правительство Москвы выделяет 450 млн ₽ на развитие сервисов такси и каршеринга, в том числе на обновление автопарков. И здесь Делимобиль остаётся одним из ключевых игроков — с широкой географией, собственной инфраструктурой и масштабом, который сложно быстро повторить.
Заключение
Итог. 2025 год Делимобиль прошёл без провалов, но и без прорывов. Бизнес работает, рынок растущий, стратегия подстроена под реальность.
Однако долговая нагрузка остаётся высокой, и 2026 год становится момент истины. Если компания спокойно пройдёт пик погашений и рынок каршеринга продолжит расти, Делимобиль может выглядеть гораздо увереннее. Если нет — давление на бизнес и менеджмент усилится, и инвесторы могут разочароваться в компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!