До 25% облигаций под угрозой дефолта на фоне дорогих денег, — Известия
В последние годы российский рынок облигаций превращается в минное поле для инвесторов: растущие ставки и экономические вызовы создают опасные ловушки даже для опытных игроков. Узнайте, как распознать сигналы опасности и защитить свои сбережения в эпоху повышенного риска
Риски дефолтов резко выросли
До 25% рынка облигации в России находится в зоне повышенного риска дефолта. К такому выводу пришли эксперты, опрошенные «Известиями». Тревожный сигнал — динамика начала года:
за весь 2024 год — 11 технических дефолтов;
за 2025 год — уже 24;
только за I квартал 2026 года — 10–11 случаев.
Часть технических дефолтов уже переросла в полноценные. Это означает, что компании не просто задерживают выплаты, а реально не справляются с долгами.
Облигации становятся более рискованными
Главная причина — резкий рост стоимости заимствований. Ранее компании занимали под 13–15%, сейчас ставки существенно выше. При рефинансировании это приводит к резкому росту процентной нагрузки.
Дополнительное давление создает так называемая «стена погашений»: в 2026 году бизнесу нужно вернуть 5–6,6 трлн рублей. Это огромная нагрузка на денежные потоки. Ситуацию усугубляют: рост НДС, слабый потребительский спрос, ужесточение кредитной политики банков.
В результате у части компаний возникает кассовый разрыв — денег на обслуживание долга просто не хватает.
Зона риска
Опрошенные «Известиями» эксперты назвали сигналы наиболее уязвимых компаний:
сегмент высокодоходных облигации (низкие рейтинги);
компании с долгом выше 3,5–4 EBITDA;
малый и средний бизнес.
По отраслям эксперты выделяют: топливный ритейл, логистику, девелопмент.
Уже есть конкретные примеры. «ЕвроТранс» несколько раз задерживал выплаты, а его бумаги упали до 30–40% от номинала. Аналогичные проблемы возникали у компаний «Монополия», «Вератек» и «СибАвтоТранс».
Это ещё не кризис, но уже системная проблема
Несмотря на тревожные цифры, рынок облигации пока не находится в полномасштабном кризисе. Ключевой момент: доля реальных дефолтов остается ниже 1% от общего рынка. Сильные компании с высоким рейтингом сохраняют устойчивость и продолжают обслуживать долг.
Фактически рынок становится «двухскоростным»: надежные эмитенты — стабильны, слабые — под давлением и риском дефолта.
Последствия для рынка
Эксперты ожидают, что число дефолтов в 2026 году вырастет на 10–15% к уровню 2025 года. Возможное расширение риска на более качественных заемщиков.
Ключевой фактор — кредитные ставки. Если они будут снижаться медленно, давление на рынок сохранится. Дополнительный риск — геополитика. Например, рост цен на топливо увеличивает издержки бизнеса и ухудшает его финансовое положение.
Что это значит для россиян?
Для обычных граждан последствия косвенные, но ощутимые:
рост рисков для частных инвесторов;
возможные потери сбережений в высокодоходных облигациях;
замедление роста зарплат из-за давления на бизнес.
При этом часть россиян уже активно инвестирует в облигации, поэтому влияние становится более прямым.
Как инвесторам не потерять деньги?
В текущих условиях стратегия меняется. Эксперты советуют:
держать до 80% портфеля в облигациях с рейтингом «A» и выше
избегать концентрации — не более 5–7% на одного эмитента
не гнаться за максимальной доходностью
Оптимальный баланс сейчас — доходность 16–17,5% при умеренном риске. Главный принцип — дисциплина и диверсификация. Рынок облигации не рушится, но требует гораздо более аккуратного подхода, чем раньше.