Пенсионные фонды увеличивают инвестиции в ОФЗ, сокращая доли акций и депозитов
Рост инвестиций в облигации
В первом квартале 2026 года негосударственные пенсионные фонды (НПФ) активно увеличивали вложения в облигации федерального займа (ОФЗ). По данным Банка России, доля ОФЗ в портфеле пенсионных накоплений НПФ выросла на 0,2 процентного пункта, а в портфеле пенсионных резервов – на 2,8 процентного пункта. Это стало возможным благодаря нетто-покупкам НПФ государственных облигаций, в частности, на аукционах, где можно было приобрести значительные объемы бумаг.
Стратегия фондов на рынке ОФЗ
Негосударственные пенсионные фонды сосредоточились на покупке ОФЗ с постоянным купонным доходом, тогда как продавали облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН), зависящим от инфляции. Такое поведение обусловлено ожиданиями участников рынка в отношении снижения ключевой ставки Банком России и инфляции. В результате доля НПФ на рынке ОФЗ в первом квартале достигла 9,4%, а с учетом средств Социального фонда России (СФР) – 13,3%.
Снижение интереса к корпоративным облигациям
Параллельно с увеличением доли ОФЗ, НПФ значительно сократили объемы покупок корпоративных облигаций и выступали нетто-продавцами акций. Доля корпоративных облигаций в портфеле пенсионных накоплений уменьшилась на 0,4 процентного пункта до 31,4%, а в портфеле пенсионных резервов – на 2,3 процентного пункта до 35,6%. Это связано с уменьшением спреда между доходностями корпоративных облигаций и ОФЗ, что сделало последние более привлекательными из-за отсутствия кредитного риска.
Сокращение доли акций
В первом квартале 2026 года НПФ также уменьшили долю акций в своих портфелях. В портфеле пенсионных накоплений доля акций сократилась на 1,2 процентного пункта до 6,8%, а в портфеле пенсионных резервов – на 0,3 процентного пункта до 8,4%. Это отражает стратегию фондов, направленную на снижение рисков в условиях изменяющейся экономической обстановки.
Изменения в инструментах денежного рынка
Динамика вложений НПФ в инструменты денежного рынка и депозиты была неоднозначной. Доли депозитов в портфелях пенсионных накоплений и резервов снизились на 0,7 процентного пункта до 0,3% и 1,4% соответственно. В то же время доля инструментов денежного рынка увеличилась: на 0,8 процентного пункта до 8,2% в пенсионных накоплениях и на 1 процентный пункт до 8,1% в пенсионных резервах.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!