«Легенда» готовит выпуск облигаций на 1 млрд рублей с купоном до 21,5%
В июне Питерский девелопер «Легенда» уже занимал на два года под 19%, и вот спустя четыре месяца снова выходит на рынок. Новый выпуск небольшой — 1 млрд ₽, зато ориентир купона вырос до 21,5%.
Параметры Легенда-002Р-08
объём — 1 млрд ₽
купон — до 21,5% годовых, выплаты ежемесячно
срок — 2 года
номинал — 1 000 ₽
амортизация и оферта — нет
рейтинг — BBB от АКРА
доступен всем
сбор заявок — 22 октября, размещение — 27 октября
Что за «Легенда»?
Это питерский девелопер, который работает в основном в бизнес- и премиум-сегменте. Компания появилась в 2010 году, а её основатель Василий Селиванов до этого возглавлял Setl City.
Сейчас «Легенда» строит уже не только в Петербурге, но и в Москве, где развивает «Северный порт». Портфель текущего строительства — около 500 тыс. кв. м, в Петербурге компания входит в число крупнейших застройщиков.
Что по финансам?
По отчету МСФО за 1П2026:
чистая прибыль рухнула на 97% — до примерно 30 млн ₽
общий долг вырос с 88,1 млрд ₽ в конце 2025 года до 99,1 млрд ₽
операционный денежный поток — минус 14,3 млрд ₽ против минус 11,5 млрд годом ранее
приток от финансовой деятельности составил 15,2 млрд ₽ — компания продолжает активно финансировать стройку за счёт заёмных денег.
Что с рейтингами?
АКРА в июне подтвердило уровень BBB, но изменило прогноз с «позитивного» на «стабильный». Причина прямо обозначена агентством — ухудшение долговых метрик из-за задержек запуска части проектов: долг уже привлекли, а продажи по ним начались позже. При этом АКРА положительно оценивает рентабельность, ликвидность и способность компании обслуживать долг.
НКР в апреле присвоило «Легенде» рейтинг на ступень выше — BBB+.ru со стабильным прогнозом. Но и здесь долговая нагрузка названа высокой, а покрытие процентов — слабым: по итогам 2025 года OIBDA покрывала процентные расходы всего в 1,2 раза.
Что в итоге?
На наш взгляд, доходность соответствует риску. У «Легенды» сильные позиции в Петербурге и высокая ликвидность, но долг продолжает расти, чистая прибыль почти исчезла, а АКРА этим летом уже убрало позитивный прогноз.
Прошлый выпуск Легенда-002Р-07 с купоном 19% сейчас торгуется примерно по 97% от номинала и даёт около 23,6% доходности к погашению. Новый выпуск при купоне 21,5% даст примерно 23,75%. Разница совсем небольшая.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
