На фоне оживления разговоров о приватизации на ПМЭФ, Дом.РФ стал главным кандидатом на выход на биржу — IPO ожидается уже этой осенью. Государство рассчитывает на высокую оценку, но инвесторы задаются вопросом: насколько справедлива цена в условиях дорогих денег и низкой активности частных размещений?
На ПМЭФ в этом году было много разговоров о приватизации госкомпаний и росте фондового рынка. Один из главных кандидатов на выход — Дом.РФ, и его IPO, похоже, состоится уже этой осенью.
Минфин рассчитывает на оценку «в один капитал». То есть около 393 млрд ₽, по данным отчётности на конец марта. Звучит солидно, но вызывает вопросы — особенно у частных инвесторов.
Если коротко: это государственный финансовый конгломерат, который отвечает почти за всё, что связано с жильём. У них:
6,5 трлн ₽ активов
66 млрд ₽ чистой прибыли за 2024 год
10% дивидендной доходности (в среднем за последние годы)
позиции в ипотеке, аренде, инфраструктуре, проектном финансировании и даже лифтостроении.
Каждая восьмая ипотека в стране — с их гарантией. А ещё они выпускают облигации, которые активно покупают и частные, и институциональные инвесторы.
Для государства — это красивый шаг к развитию рынка капитала. Для компании — шанс усилить статус, получить капитал и расширить инвестбазу.
Но для инвесторов главный вопрос — по какой цене это всё будет происходить?
С одной стороны — адекватно. Дом.РФ прибыльна, платит дивиденды, у неё устойчивый бизнес. С другой — ставка ЦБ 20%, и размещение без дисконта при таких условиях кажется, мягко говоря, амбициозным.
Особенно если учесть, что частных размещений в этом году почти не было, а Дом.РФ может стать самым крупным IPO 2025 года. Институционалы, конечно, зайдут — у них уже много бондов компании. А вот будет ли реальный интерес со стороны частных инвесторов — зависит от цены.
Дом.РФ выглядит как готовая «голубая фишка»: масштаб, дивиденды, госгарантии, понятный бизнес. Но вопрос цены — ключевой. Привлекательное IPO — это не только про сильную компанию, но и про уважение к инвестору. Особенно — частному.