Дом.РФ идёт на IPO. Но дадут ли частным инвесторам зайти по справедливой цене?

11:47 24.06.2025

На фоне оживления разговоров о приватизации на ПМЭФ, Дом.РФ стал главным кандидатом на выход на биржу — IPO ожидается уже этой осенью. Государство рассчитывает на высокую оценку, но инвесторы задаются вопросом: насколько справедлива цена в условиях дорогих денег и низкой активности частных размещений?

Дом.РФ идёт на IPO. Но дадут ли частным инвесторам зайти по справедливой цене?

На ПМЭФ в этом году было много разговоров о приватизации госкомпаний и росте фондового рынка. Один из главных кандидатов на выход — Дом.РФ, и его IPO, похоже, состоится уже этой осенью.

Минфин рассчитывает на оценку «в один капитал». То есть около 393 млрд ₽, по данным отчётности на конец марта. Звучит солидно, но вызывает вопросы — особенно у частных инвесторов.

Что за зверь — Дом.РФ?

Если коротко: это государственный финансовый конгломерат, который отвечает почти за всё, что связано с жильём. У них:

  • 6,5 трлн ₽ активов

  • 66 млрд ₽ чистой прибыли за 2024 год

  • 10% дивидендной доходности (в среднем за последние годы)

  • позиции в ипотеке, аренде, инфраструктуре, проектном финансировании и даже лифтостроении.

Каждая восьмая ипотека в стране — с их гарантией. А ещё они выпускают облигации, которые активно покупают и частные, и институциональные инвесторы.

Что сулит IPO?

Для государства — это красивый шаг к развитию рынка капитала. Для компании — шанс усилить статус, получить капитал и расширить инвестбазу.

Но для инвесторов главный вопрос — по какой цене это всё будет происходить?

1 капитал — это много или мало?

С одной стороны — адекватно. Дом.РФ прибыльна, платит дивиденды, у неё устойчивый бизнес. С другой — ставка ЦБ 20%, и размещение без дисконта при таких условиях кажется, мягко говоря, амбициозным.

Особенно если учесть, что частных размещений в этом году почти не было, а Дом.РФ может стать самым крупным IPO 2025 года. Институционалы, конечно, зайдут — у них уже много бондов компании. А вот будет ли реальный интерес со стороны частных инвесторов — зависит от цены.

Вывод

Дом.РФ выглядит как готовая «голубая фишка»: масштаб, дивиденды, госгарантии, понятный бизнес. Но вопрос цены — ключевой. Привлекательное IPO — это не только про сильную компанию, но и про уважение к инвестору. Особенно — частному.

София  Миннебаева
София Миннебаева

Автор сайта и журналист телеграм-каналов IF Stocks и IF Bonds

Копировать ссылку