«Эксперт РА» подтвердил рейтинг АО «НУК» на уровне А+
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании АО «НУК» на уровне А+ и изменил прогноз по нему с развивающегося на стабильный. Агентство связало изменение прогноза с завершением трансформации бизнес-модели компании и стабилизацией основных финансовых показателей.
Бизнес-модель и рыночные позиции
Согласно новой бизнес-модели, УК фокусируется на индивидуальном доверительном управлении средствами физических лиц и постепенно развивает сегмент ЗПИФ. На 31 марта 2026 года на средства физических лиц приходилось 93,8% активов под управлением компании.
АО «НУК» также управляет активами корпоративных клиентов, на которые приходится 2,5% активов под управлением, фондов СРО — 2,3%, эндаумент-фондов — 1,2% и средствами ЗПИФов — 0,3%. Низкая диверсификация бизнеса по направлениям ограничивает рейтинг, отметило агентство.
С 31 марта 2025 года по 31 марта 2026 года управление средствами физических лиц обеспечило 90,7% выручки компании от оказания услуг и комиссионных доходов.
На 30 июня 2026 года объем активов под управлением АО «НУК» составил 21,1 млрд рублей. По методологии «Эксперт РА», это соответствует четвертому размерному классу и означает невысокие рыночные позиции компании.
За период с 31 марта 2025 года по 31 марта 2026 года средства под управлением выросли на 85,1%. За аналогичный период годом ранее их объем снизился на 6,6%.
Диверсификацию клиентской базы агентство оценило как низкую. На 31 марта 2026 года на пять крупнейших клиентов приходилось 92,1% средств под управлением. В период с 31 марта 2025 года по 31 марта 2026 года эти клиенты обеспечили 94,7% выручки.
Качество активов и операционные показатели
«Эксперт РА» оценил качество активов под управлением как высокое. На 31 марта 2026 года отношение скорректированной по методологии агентства стоимости активов к их учетной стоимости на забалансовых счетах составило 0,96.
Агентство также отметило высокую диверсификацию активов. Доля крупнейшего объекта вложений, без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше и высоколиквидных акций, составила 3,9% совокупных активов под управлением на 31 марта 2026 года. Риски концентрации вложений на связанных объектах агентство считает низкими.
За четыре квартала, предшествующих 30 июня 2026 года, покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом достигло 97,7%. Годом ранее за аналогичный период показатель составлял 36,3%. Несмотря на рост, агентство по-прежнему консервативно оценивает этот фактор.
Средний объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению с 31 марта 2025 года по 31 марта 2026 года составил 24,0 тыс. рублей на 1 млн рублей средств под управлением и находится на высоком уровне. Рентабельность капитала по чистой прибыли с 30 июня 2025 года по 30 июня 2026 года составила 6,2%.
При этом средневзвешенная оценка фактора по-прежнему остается негативной: с 30 июня 2024 года по 30 июня 2025 года рентабельность капитала была отрицательной и составляла −9,9%.
Собственные средства и управление рисками
К позитивным факторам рейтинга агентство отнесло высокое качество собственных средств и показатели ликвидности компании. На 31 марта 2026 года коэффициент качества балансовых активов составил 85,2%, а коэффициент текущей ликвидности — 9,4.
На 30 июня 2026 года собственные средства значительно превышали нормативное значение — на 2474,6%. Запас собственных средств составил 158,4%. Объем собственных средств по форме расчета Банка России на эту дату был равен 604,9 млн рублей.
Уровень организации инвестиционной деятельности АО «НУК» агентство охарактеризовало как достаточно высокий. Стратегия развития УК на 2025–2027 годы, по оценке «Эксперт РА», достаточно глубоко проработана.
Уровень организации и регламентации системы управления рисками оценен как средний, а детализация методологий оценки рисков — как умеренно высокая. Среди недостатков агентство выделило отсутствие стресс-тестирования портфелей под управлением к рыночному и кредитному риску. Высокое качество ИТ-инфраструктуры положительно влияет на рейтинг.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!