«Эксперт РА» подтвердил рейтинг «Россети Ленэнерго» на уровне ruAАA
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ПАО «Россети Ленэнерго» на уровне ruAАA со стабильным прогнозом. Агентство учитывает низкую долговую нагрузку компании, высокую рентабельность и ликвидность, а также умеренный внешний фактор поддержки со стороны собственника — ПАО «Россети».
Факторы рейтинга
ПАО «Россети Ленэнерго» передает и распределяет электроэнергию, а также подключает новых потребителей к электросетевому комплексу в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Компания эксплуатирует 90,0 тыс. км кабельных и воздушных линий электропередачи с подстанциями общей мощностью 39,8 тыс. МВА.
Компания является естественной монополией в регионах присутствия. В 2025 году объем услуг по передаче электроэнергии составил 40,2 млрд кВт-ч, что на 3,6% больше, чем в 2024 году. Доля компании на рынке передачи электроэнергии составляет 97% в Санкт-Петербурге и 80% в Ленинградской области.
Агентство высоко оценило риск-профиль электросетевой отрасли. По его оценке, просроченная задолженность перед кредитными организациями в отрасли ниже среднерыночного уровня, а устойчивость электросетевого бизнеса к внешним шокам высока. Вероятность появления нового конкурента минимальна из-за очень высоких барьеров для входа.
Рыночные и конкурентные позиции компании агентство оценило как умеренно сильные. Тарифный риск, по его мнению, присутствует в незначительной степени: тарифы регулируются государством и позволяют покрывать текущие издержки и капитальные затраты.
Долг, ликвидность и рентабельность
По расчетам «Эксперт РА», на 31 декабря 2025 года долговая нагрузка ПАО «Россети Ленэнерго» составляла 0,4х по показателю долг/EBITDA. При расчете долга агентство учитывало пенсионные обязательства перед работниками компании.
Покрытие процентных платежей показателем EBITDA в отчетном периоде составило 24,6х и соответствовало максимальной оценке по бенчмаркам агентства. В прогнозных периодах «Эксперт РА» не ожидает роста долговой нагрузки или ухудшения соотношения EBITDA к процентным расходам.
Прогнозная ликвидность оказывает умеренно сильное влияние на рейтинг: операционный денежный поток компании с учетом остатка денежных средств достаточен для покрытия финансовых и инвестиционных выплат на горизонте года от отчетной даты. Агентство также отметило отсутствие пиков погашения долга и высокую диверсификацию долгового портфеля. У компании действуют кредитные соглашения с 14 банками, а перечень кредиторов может быть расширен.
По итогам 2025 года выручка компании выросла на 16,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA росла опережающими темпами благодаря оптимизации операционных затрат и, по расчетам агентства, достигла 71,1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 49,7%.
Вся выручка компании формируется в рублях. У ПАО «Россети Ленэнерго» отсутствуют валютный долг и валютная себестоимость.
Поддержка собственника и прогноз
«Эксперт РА» оценил вероятность финансовой поддержки со стороны ПАО «Россети» как умеренно высокую. По оценке агентства, компания имеет высокую значимость для собственника, а ее дефолт нес бы репутационные риски.
Высокий финансовый потенциал ПАО «Россети», имеющего рейтинг ruAAA со стабильным прогнозом, вместе с вероятностью поддержки в случае необходимости позволил агентству выделить умеренный внешний фактор поддержки.
Стабильный прогноз предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
