Эксперт РА подтвердило рейтинг ТМХ на уровне ruAA- со стабильным прогнозом
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг АО «ТМХ» на уровне ruAA- со стабильным прогнозом.
Рейтинг крупнейшей машиностроительной группы СНГ, выпускающей локомотивы, пассажирские вагоны, электропоезда, вагоны метро, дизели и другое оборудование, обусловлен умеренно сильным риск-профилем отрасли, высокими рыночными позициями, приемлемой долговой нагрузкой, средней ликвидностью, высокой рентабельностью и низкими корпоративными рисками.
Агентство также учитывает сильную поддержку со стороны государства и собственника ввиду высокой системной значимости ТМХ, включая субсидирование, льготное кредитование системообразующих организаций и финансирование Фонда развития промышленности.
По состоянию на 1 апреля 2026 года действующие контракты обеспечивали компании выручку более чем на два года. ТМХ занимает свыше 80% рынка производства локомотивов, около 100% рынка пассажирских вагонов и вагонов метро; на локомотивы приходится порядка 24% выручки. При этом более 87% выручки по итогам 2025 года пришлось на 10 крупнейших заказчиков.
Скорректированный долг ТМХ к EBITDA на 31 декабря 2025 года снизился до 1,4х с 2,2х годом ранее. «Эксперт РА» ожидает сохранения показателя не выше 3х в среднесрочной перспективе благодаря переходу на авансовые расчеты с основными заказчиками. Покрытие процентных расходов EBITDA составило 1,8х против 2,2х годом ранее, при этом высокая ключевая ставка продолжает давить на процентную нагрузку из-за преобладания плавающих ставок в долговом портфеле.
Агентство отметило переход ТМХ на новый принцип ценообразования по методике Минпромторга, предусмотренной указом №4045 от 25 октября 2023 года, который позволяет ежегодно пересматривать цены и поддерживать доходность на уровне отраслевых бенчмарков. Маржинальность EBITDA в 2025 году сохранилась на уровне предыдущего года и превысила ориентиры для максимальной оценки.
Стабильный прогноз предполагает высокую вероятность сохранения рейтинга на текущем уровне в ближайшие 12 месяцев.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
