«Эксперт РА» понизил рейтинг ПАО «МГКЛ» до ruB
«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ПАО «МГКЛ» с ruBB- до ruB. Прогноз по рейтингу сохранен стабильным, что предполагает высокую вероятность его сохранения на текущем уровне в ближайшие 12 месяцев.
Агентство объяснило понижение ростом объема непрозрачных сделок M&A и рискованной политикой размещения ликвидности. Речь идет о регулярной выдаче займов за пределы ПАО «МГКЛ» в совокупном размере, который в несколько раз превышает собственные средства компании, на фоне высокой долговой и процентной нагрузки.
По состоянию на 30 июня 2026 года долговой портфель компании, включая арендные обязательства, вырос до 8,74 млрд рублей с 4,65 млрд рублей годом ранее. В его составе — 6,34 млрд рублей выпущенных облигаций, 593 млн рублей привлеченных займов и 1,81 млрд рублей арендных обязательств.
Отношение долга к EBITDA за последние 12 месяцев составило 3,4 против 4,3 годом ранее. Агентство считает долговую нагрузку повышенной. В ближайшей перспективе компания рассматривает возможность приобрести банк с привлечением заемных средств, поэтому «Эксперт РА» не ожидает сокращения долговой нагрузки в среднесрочном периоде.
Отношение EBITDA к процентным платежам за период с 30 июня 2025 года по 30 июня 2026 года составило 1,8 против 1,5 годом ранее. Агентство также отметило существенные остатки денежных средств и комфортный график погашения долга. По его расчетам, операционный денежный поток вместе с денежными средствами покрывает потребности компании в ликвидности в среднесрочной перспективе. При этом регулярное финансирование за пределами группы оказывает давление на рейтинг.
За отчетный период выручка ПАО «МГКЛ» выросла в три раза, до 48,5 млрд рублей, а EBITDA — в 2,5 раза. Основным фактором роста стала оптовая скупка и переработка лома драгоценных металлов. Однако это низкомаржинальное направление: его доля в консолидированном показателе EBITDA составляет менее 10%. Рентабельность по EBITDA снизилась до 5,3% с 7,1% годом ранее.
Агентство оценило корпоративные риски компании как крайне высокие. Помимо непрозрачных сделок и финансирования за пределами группы, «Эксперт РА» указало на негативные публикации СМИ о фактах неправомерного использования инсайдерской информации топ-менеджером ПАО «МГКЛ» при операциях с акциями компании. Часть активов находится за пределами периметра консолидации, а наличие сделок со связанными сторонами оказывает давление на уровень транспарентности.
ПАО «МГКЛ» работает в московском регионе в ломбардном бизнесе под брендом «Мосгорломбард», комиссионной торговле и на онлайн-платформе «Ресейл Маркет». Компания также развивает оптовую скупку и переработку лома драгоценных металлов. По данным компании, к середине 2026 года у группы было открыто 215 отделений.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
