Эксперты ТАСС допустили паузу ЦБ в снижении ключевой ставки
Банк России на ближайшем заседании может взять паузу в дальнейшем снижении ключевой ставки, чтобы оценить проинфляционные последствия ситуаций в логистической и топливной инфраструктуре. Такое мнение высказали опрошенные ТАСС эксперты.
Оценка Григория Жирнова
Сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ Григорий Жирнов ожидает, что Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне. По его мнению, пауза позволит регулятору получить больше данных и точнее оценить проинфляционные последствия проблем в логистической и топливной инфраструктуре.
Инфляционные ожидания населения неожиданно снизились, но остаются высокими. Они могут вновь начать расти: сначала на фоне ослабления рубля, а позднее — из-за повышения тарифов ЖКХ, считает Жирнов.
Ценовые ожидания бизнеса, по его словам, растут второй месяц подряд. Инфляция движется по верхней границе прогнозного диапазона ЦБ и по итогам года может оказаться вблизи 7%.
Жирнов отметил, что Банк России придерживается консервативного подхода при оценке баланса рисков. Регулятор, вероятно, будет рассматривать логистические проблемы как дополнительный проинфляционный фактор.
Эксперт допустил, что до конца года может появиться возможность для одного снижения ключевой ставки. При этом он ориентируется на диапазон 13,75–14% к концу года.
Оценка Владимира Еремкина
Старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований Президентской академии Владимир Еремкин также считает, что на ближайшем заседании ЦБ может взять паузу в цикле снижения ставки. В пользу такого решения, по его мнению, говорят риторика и прогноз регулятора, а также проинфляционные риски.
Годовая инфляция не смогла закрепиться ниже 6% и на конец августа составила 6,32%. Это может свидетельствовать об отсутствии устойчивого тренда на снижение, отметил Еремкин.
Дополнительные риски для ценовой динамики сформировали волатильность на топливном рынке и существенное ослабление рубля этим летом. На инфляционной картине также отразится индексация тарифов естественных монополий в октябре.
Бюджетная политика, по словам эксперта, вносит значительный вклад в неопределенность, поскольку расходы текущего года идут по высокой траектории.
Дальнейшая траектория до конца года будет зависеть от баланса проинфляционных рисков и признаков охлаждения экономики. Еремкин считает вполне вероятным продолжение снижения ставки до конца 2026 года шагом в 0,25 п. п., до 13,5%, однако не исключает и пауз.
Наиболее реалистичным эксперт назвал уровень ключевой ставки 13,5–13,75% к концу года. Инфляционное давление остается высоким, а регулятор не планирует форсировать смягчение ДКП.
Повышенные бюджетные и геополитические риски, с одной стороны, и усиливающиеся сигналы об охлаждении экономики — с другой, будут дополнительно влиять на Банк России на каждом последующем заседании. Поэтому резких изменений в политике регулятора не предвидится, считает Еремкин.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!