Возможные потери Ozon от атак на склады — ₽13–18 млрд
Расчет основан на предполагаемых расходах и страховом возмещении Ozon
Акции Ozon уже отыграли весь обвал после атак. Но значит ли это, что для компании всё прошло почти безболезненно? Редакция InvestFuture посчитала убытки и пришла к выводу: ориентир потерь самого Ozon — ₽13–18 млрд.
Потерянные товары и склады
Аналитики Data Insight насчитали ₽88,5–107 млрд потерянных товаров продавцов и ещё ₽30–62,5 млрд стоимости складов. Итого — до ₽170 млрд. Но это не убыток Ozon: первая сумма относится к продавцам, а здания компания арендует.
Берём четыре серьёзно пострадавших центра: Самара, Саратов, Дагестан и Энем. Их опубликованная площадь — около 330 тыс. кв. м. Здесь важна ретроспектива к кейсу пожара на складе в Новой Риге, который произошёл в 2022 году. Пламя охватило 55 из 76 тыс. кв. м, а Ozon записал ₽10,2 млрд расходов. Переносим их на все 330 тыс. кв. м — получаем ₽61 млрд. Это слишком жёсткий вариант, где вся площадь четырёх объектов считается потерянной.
На Новой Риге огонь затронул 72% комплекса. По нынешним объектам нет подтверждения, что они уничтожены целиком. Поэтому предполагаем диапазон в 50–70% площади. Получается ₽31–43 млрд общих расходов.
Удар по финансовому результату
А сколько останется на самой компании? После Новой Риги Ozon отразил в общей сложности ₽10,9 млрд расходов, а позднее — ₽6,3 млрд страхового возмещения. Чистый удар по финансовому результату составил ₽4,7 млрд, или 43% первоначальных расходов. Применяем ту же пропорцию к нынешним ₽31–43 млрд — получаем ₽13–18 млрд.
Это расчёт автора материала, а не оценка Ozon: точных результатов инвентаризации и условий страховки пока нет. Первые ₽8,2 млрд страховщик выплатил напрямую продавцам, поэтому из нашей суммы их не вычитаем.
Во II квартале Ozon заработал ₽10,1 млрд чистой прибыли. Значит, последствия атак могут забрать примерно полтора квартала прибыли. Неприятно, но это совсем не катастрофа на ₽170 млрд, как считают в Data Insight.
Акции Ozon
Акции уже вернулись к цене до атак — скидка за этот риск почти исчезла. Покупая Ozon сейчас, инвестор ставит на отсутствие новых крупных атак и на то, что страхование сработает не хуже, чем после Новой Риги. Налоговая отсрочка поможет сохранить деньги сейчас, но сам ущерб не возместит.
Автор материала Евгений Попов не считает бумаги Ozon привлекательными для покупки после того роста, который они уже показали. Если акции есть в портфеле — держать можно, но докупать сейчас я бы не стал. Сперва хочется увидеть отчётность и понять, во сколько компании действительно обошлись атаки.
Но если до выхода результатов бумаги скорректируются, интерес появится. Для себя автор ставит таргет, после которого начнёт присматриваться к покупке, на уровне ₽2 700 за акцию. Разумеется, при условии, что не будет новых серьёзных атак и Ozon не ухудшит прогноз.
Важно: это не инвестидея, а мнение Евгена, которое содержит токсичные выражения и неприятные ощущения в портфелях, поэтому его не стоит слушать никому. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!