Газпром снова в плюсе. Но где дивиденды, Зин?
Неформальный настрой, оптимизм инвесторов и рекордные прибыли — все это о новом отчете Газпрома. Но за цифрами в триллионы скрывается один тревожный вопрос: где обещанные дивиденды? И стоит ли рассчитывать на них вообще, если деньги снова пошли мимо акционеров?
После убыточного 2023 года #GAZP отчитался за 2024. Отчёт мощный, как газовая труба:
выручка: 10,7 трлн ₽ (+25% г/г);
EBITDA: 3,1 трлн ₽ (+76%) — третья по размеру за всю историю;
чистая прибыль: 1,22 трлн ₽ (в 2023 был убыток);
скорректированная прибыль: 1,43 трлн ₽ — база для дивидендов;
FCF: +142 млрд ₽;
чистый долг / EBITDA: 1,8х (годом ранее — почти 3х);
капзатраты: 2,4 трлн ₽ (–3%).
Результаты — прямо музыка. Но будут ли дивиденды?
С точки зрения дивидендной политики Газпрома, расклад хороший:
прибыль есть;
долг снижается;
денежный поток положительный.
Так что компания могла бы заплатить 25–30 ₽ на акцию, это 15–18% дивдоходности. Вот только в отчете ни слова о дивидендах. Ни намёка. И это напрягает.
Почему Газпром может не платить?
Приоритет — сокращение долга. Компания за год улучшила долговую метрику почти вдвое — и может продолжить этот курс.
FCF хоть и положительный, но не огромный — 142 млрд ₽. А на дивиденды в 30 ₽ потребуется почти 700 млрд ₽.
В условиях высокой ключевой ставки и роста расходов — не лучшая идея резко залезать в долг ради выплат.
Решения в госкомпаниях — не всегда про бизнес. Тут у нас ВТБ неожиданно объявил дивиденды: если нужно бюджету, могут и удивить.
А что говорят аналитики?
Finam и PSB не особо ждут выплат.
Цифра Брокер и Т-Инвестиции надеются на 30 ₽ на акцию — если Минфин решит «подоить» прибыль.
Некоторые эксперты намекают: в случае геополитического потепления или нехватки в бюджете — может быть и «дивидендный сюрприз».
Что делать инвестору?
Газпром снова стал прибыльным: он генерирует деньги и улучшает баланс. Но это не значит, что завтра вас осыплют дивидендами.
Если вы инвестируете в #GAZP ради дохода — ждите решения совета директоров. Если ради роста — будьте готовы к высокой волатильности.
Но не забывайте: Газпром — не просто бизнес, но и инструмент политики. Пока ставка, кажется, сделана не на акционеров, а на стабильность. Но времена, как мы знаем, умеют меняться.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!