Герман Греф призвал эмитентов не завышать оценки перед IPO
Греф напомнил, что цена IPO должна оставлять инвесторам потенциал роста
На форуме «Настоящее - будущее» Герман Греф произнёс фразу, которую стоит повесить в переговорных у всех, кто готовится к IPO: «Не надо жадничать». Звучит просто, на этапе оценки у российских размещений происходит самое интересное.
Оценка размещений
Собственник годами строил бизнес, вложил в него деньги, силы и нервы. Потом приходит на биржу и хочет получить за компанию максимум. Желательно сразу, желательно по той оценке, которую он считает справедливой, желательно, чтобы инвесторы ещё и в очереди стояли. У инвесторов, правда, свои желания: они хотят заработать на росте бизнеса, а не оплачивать чужие завышенные ожидания.
Греф напомнил: IPO - это большая ответственность. После размещения компания должна заботиться о публичных инвесторах, искать компромисс между интересами владельцев и рынка и оставлять покупателю акций потенциал роста. Иначе бумаги рискуют попасть в категорию «нелюбимых». Из такой ямы выбираются долго и с трудом. Для IPO это принципиальный момент. Цена размещения определяет не только сумму, которую получит компания в первый день. Цена влияет на появление новых покупателей, на то, будет ли у бумаги нормальная жизнь после дебюта и, важное, - захочет ли рынок участвовать в следующих сделках этого эмитента.
Конечно, можно выжать максимум из размещения - сегодня. А потом годами объяснять инвесторам, почему акции стоят дешевле цены IPO. Репутация в таком случае обходится дороже недополученных денег.
Другие способы привлечь капитал
Тем временем у бизнеса появляются и другие способы привлечь капитал. По данным СберИнвестиций, с начала 2026 года рынок ЦФА привлёк более 1,5 трлн рублей, свыше 95% объёма пришлось на долговые инструменты. Выпуск ЦФА, кстати, может занимать один день (размещение биржевых облигаций требует минимум двух недель подготовки). О ЦФА напишу еще подробнее, есть запрос.
Пока ЦФА, в основном, решают долговые задачи, но рынок ждёт новых форматов и качественных активов. Для компаний это расширение выбора: можно подбирать инструмент под конкретную потребность в финансировании, сроки и готовность к публичности.
Главный урок форума
Считаю, что главный урок форума относится именно к акциям. Размещение - это начало отношений с инвестором, а не касса, в которой собственник должен забрать максимальную сумму.
Эмитенту нужна оценка, с которой он сможет жить дальше.
Инвестору - понятный бизнес и шанс заработать.
Рынку - доверие, подкреплённое действиями.
Если собственник хочет продать будущий рост по цене уже состоявшегося успеха, ему стоит спросить себя: кто будет покупать эти акции все следующие годы?
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!