Госдума определяет денежно-кредитную политику России на ближайшие три года
Госдума обсудила денежно-кредитную политику на ближайшие три года
Госдума России приняла к сведению ключевые направления единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) на 2026 год, а также планируемые показатели на 2027 и 2028 годы. В рамках этих направлений представлен базовый макроэкономический сценарий, который Центральный банк (ЦБ) считает наиболее вероятным, а также три альтернативных сценария: "Дезинфляционный (Выше потенциал)", "Проинфляционный (Выше спрос)" и "Рисковый (Глобальный кризис)". Эти сценарии различаются по соотношению факторов спроса и предложения, а также по комбинации внешних условий.
Сценарии экономического развития
Базовый сценарий предполагает развитие российской и мировой экономик в соответствии с текущими трендами и акцент на внутреннем спросе. В отличие от базового, дезинфляционный сценарий предсказывает значительное расширение предложения и снижение инфляционного давления, тогда как проинфляционный сценарий указывает на рост инфляционного давления в 2026 году, при этом спрос будет высоким, а предложение – низким. Рисковый сценарий, в свою очередь, предполагает как снижение спроса и предложения, так и ухудшение внешних условий в 2026 году. Несмотря на различия между сценариями, политика ЦБ будет направлена на снижение инфляции до целевого уровня 4% и закрепление её вблизи этого значения. Меры и решения будут корректироваться в зависимости от состояния российской экономики, динамики инфляции и основных финансовых показателей. В случае проинфляционного и рискового сценариев потребуется более жесткая ДКП для достижения целевых показателей инфляции.
Цитаты и прогнозы по инфляции
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пленарном заседании отметила: "Наш путь к низкой инфляции вышел долгим, не прямым. Могло ли быть иначе? Наверное, это судить уже не нам, но в чем я и мои коллеги абсолютно уверены, что он необходим и для социальной стабильности, и для финансовой стабильности, и для развития экономики". По прогнозам, в базовом сценарии годовая инфляция в 2026 году ожидается на уровне 4-5%. Дезинфляционный сценарий предсказывает инфляцию в 3,5-4,5%, а проинфляционный – в 5-6%. В 2027-2028 годах все три сценария предполагают уровень инфляции в 4%. Рисковый сценарий допускает инфляцию на уровне 10,5-12,5% в 2026 году, 8-10% в 2027 году и 4-4,5% в 2028 году.
Ключевая ставка и цены на нефть
В соответствии с базовым сценарием, средняя ключевая ставка ЦБ в 2026 году составит 13-15%, а в 2027-2028 годах - 7,5-8,5% за год. Средняя цена нефти, начиная с 55 долларов за баррель в 2026 году, вырастет до 60 долларов в 2027 году и останется на этом уровне в 2028 году. В дезинфляционном сценарии ключевая ставка ожидается на уровне 11-13% в 2026 году, а в 2027-2028 годах - 7,5-8,5%. Средняя цена нефти останется такой же, как и в базовом сценарии. В проинфляционном сценарии ключевая ставка будет на уровне 16-18% в 2026 году, 10,5-11,5% в 2027 году и 8,5-9,5% в 2028 году. Рисковый сценарий предполагает ставки в 17,5-19,5% в 2026 году, 18-20% в 2027 году и 10-11% в 2028 году. При этом средняя цена нефти в проинфляционном сценарии останется на уровне 55 долларов за баррель в течение трех лет, а в рисковом сценарии ожидается снижение до 35 долларов в 2026 и 30 долларов в 2027 году, с восстановлением до 35 долларов в 2028 году.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!