Команда IF News продолжает делиться своим собственным прогнозом по ставке ЦБ. Сам ЦБ нас планомерно настраивает, что ставка, как и инфляция, сейчас находятся на пике. Учитывая, что текущая ставка высока, она так или иначе держит экономику в узде. Так что госпоже Набиуллиной нет большого смысла её изменять, не дождавшись устойчивого эффекта.
Но наша регрессионная модель показала значение в 22,3%. И на это есть несколько причин.
1. Денежная масса завышена. Сокращение широкой денежной массы (всего на 0,5%) — обманчиво положительный факт. В декабре 2024 года ещё рост составил 3,7%, в ноябре — 2,5%. А последнее снижение ДМ фиксировалось аж в июне. ЦБ же наверняка хочет добиться устойчивого сокращения хотя бы на протяжении нескольких месяцев.
2. Инфляционные ожидания по-прежнему остаются высокими. Наблюдаемая инфляция в феврале составила 16,5%. Ожидаемая — 13,7% — снизилась с январских 14%. Однако, чтобы обеспечить себе запас под снижение ставки, Банку России как минимум нужно снизить ожидания до 11-12%.
3. Ослабление доллара скажется на инфляции намного позднее и только если курс рубля удержится ниже 90. Как правило производители товаров любят повышать цены на фоне ослабления рубля, но не торопятся их снижать при укреплении.
И всё же сценарий с сохранением ставки остаётся наиболее вероятным. Темпы кредитования в РФ значительно замедлились. Причём сокращение объёмов кредитов физлицам в январе составило почти 35%.
Что касается доллара, ЦБ смотрит намного дальше, чем позволяет заглянуть наша регрессионная модель. Отложенный эффект укрепления рубля к доллару ещё сделает своё дело. Но на данных это отразится через 2-3 месяца.
Тем не менее, недавние слова Заботкина нам показались неплохим прогревом перед повышением ставки.
Автор: журналист InvestFuture Максим Черней.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
