Разбираем новый выпуск облигаций М.Видео
7 марта группа М.Видео-Эльдорадо выходит на рынок с новым выпуском облигаций. Доходность высокая, но дела у компании не очень.
Параметры выпуска МВФин-001Р-06:
объем — 3 млрд руб.;
купон — фиксированный 25,5% (ежемесячные выплаты);
рейтинг — A (АКРА, прогноз «Стабильный»);
срок обращения — 2 года;
амортизация — нет;
оферта — через 18 месяцев;
доступен всем;
сбор заявок — 7 марта.
Что мы знаем о компании?
М.Видео-Эльдорадо — крупнейшая сеть электроники в России с 1200+ магазинами. Но в последние годы у бизнеса серьёзные трудности:
компания опоздала с развитием онлайн-продаж, а ставка на офлайн-ритейл себя не оправдала;
не исключена смена владельца: по слухам, это может быть ПСБ;
5,65% акций арестованы в рамках уголовного дела, один из фигурантов – президент компании.
А что с финансами?
с 2021 года бизнес убыточен;
чистая прибыль не растёт, а долги продолжают давить.;
в 1-м полугодии 2024 года выручка прибавила 13%, но показала рекордный чистый убыток в более чем 10 млрд руб.;
долговая нагрузка высокая – процентные платежи съедают половину EBITDA;
чистый долг/EBITDA: 3,9х;
отрицательный капитал с 2023 года.
Что в итоге?
Доходность высокая, но и риски соответствующие. АКРА недавно изменило прогноз по рейтингу с «позитивного» на «стабильный» – неопределенность нарастает.
Если покупка ПСБ состоится, кредитный профиль компании может улучшиться. Но пока деталей сделки нет.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!