Многие компании уже сильно упали. В их числе такие “вкусняшки” как: Amazon (AMZN), Walt Disney (DIS), Shopify (SHOP), Alphabet (GOOGL), Coinbase (COIN), Tesla (TSLA), Adobe (ADBE), FEDEX (FDX). Так что? Брать или нет?
Во-первых, брать Америку вообще не стоит, если вы не решили инфраструктурные проблемы. Для этого нужно, как минимум, получить статус квала. Однако это не избавит вас от рисков, да и выбор ограничится несколькими сотнями компаний.
Лучше, конечно, открыть счет у иностранного брокера. Таких брокеров несколько, не только всем известный IB.
Ну а второй ключевой вопрос - КОГДА покупать американские акции? Уже пора или еще нет?
Например, сильнее всего за прошлых год просели: финансовый сектор, секторы товаров длительного пользования, технологий и недвижимости.
Но (!), финансовый сектор обычно начинает расти, когда экономика восстанавливается после рецессии. Фондовый рынок отыгрывает это заранее.
В какой фазе мы сейчас?
Так что? Рецессия уже здесь? Или нет? В какой фазе экономического цикла мы находимся?
По оценке инвестиционной компании Fidelity, Штаты сейчас находятся на стадии снижения:
Стоит также понимать, что существует лаг между решениями ФРС и их влиянием на реальную экономику. Повышение ставок или сокращение ликвидности не отражается на экономике моментально. По разным оценкам, это занимает от 6 до 9 месяцев. Да, сейчас ужасов рецессии мы не наблюдаем, но это не означает, что они не случатся через полгода.
По оценкам Bank of America и Morgan Stanley, рецессия будет запаздывать и проявит себя лишь во второй половине года.
Окей, рецессия запаздывает.
Что еще?
Ставки растут, а значит растет доходность рынка облигаций - главного конкурента акций! Доходность 2-летних трежерис сейчас выше 4%, доходность 10-леток превышает 3%. А вот по многим дивидендным компаниям она до сих болается в районе 2%. Это фактор в пользу переоценки рынка акций.
Сокращение байбеков
Еще один фактор - байбэки! Байэбэки - причина того, почему рынок начал год с роста. И они же - причина, по которой рынки могут упасть.
Американские компании в прошлом году сокращали байбэки. Но в последний квартал резко нарастили их объем. И, в итоге, превысили уровень 2021 года:
Стратеги Goldman Sachs во главе с Дэвидом Костином прогнозируют, что выкупы упадут на 10% в 2023 году. А в случае рецессии – на 40%.
Почему число байбэков может сократиться?
- Экономический спад ведет к сокращению доходов компаний. А рост процентных ставок — к удорожанию стоимости обслуживания долга. Все это не способствует масштабным байбэкам.
- По данным Bank of America, 56% топ-менеджеров сказали, что планируют направить свободные средства на погашение долгов. И лишь 16% высказались за байбэки.
- В этом году вступает в силу закон о налоге в 1% на байбэки. Меньше всего закон затронет сектора коммунальных услуг (ЖКХ) и недвижимости. Сильнее всего может пострадать финансовый сектор и сектор услуг.
К слову, банки уже существенно сократили объем байбэков - об этом свидетельствует недавнее исследование ФРБ Нью-Йорка.
Какие выводы можем сделать?
При дальнейшем повышении ставки, возможен еще один виток коррекции на рынке акций.
Наиболее интересны акции тех компаний, которые в состоянии платить дивиденды и делать байбэки. Но как это возможно, если экономика будет сокращаться?
Получается, что средства будут у компаний защитных секторов - это товары первой необходимости - Uniliver, P&G, J&J. У сектора коммунальных услуг - проще говоря, ЖКХ.
У военно-промышленного сектора - этим ребятам вообще все равно, что там с платежеспособным спросом - они кормятся из бюджета. Boeing (BA), General Dynamics, Raytheon (RTX), Lockheed Martin (LMT)...
Энергетический сектор
В прошлом году эти ребята сделали больше всего байбэков. Несмотря на некоторую перегретость, рост может продолжаться еще некоторое время. Во-первых, открытие экономики Китая и их отказ от политики Covid-zero. Во-вторых, о байбэке объявил, например, Chevron.
Что покупать во время рецессии?
На какие акции обратить внимание, когда рецессия постучится в дверь?
Что лучше покупать в период рецессии - например, в ситуациях паники на фондовом рынке? Ответ просто – компании стоимости, при этом избегая компании роста.
Хорошо зарабатывающие компании с низкой долговой нагрузкой во время кризиса получают также шанс для выгодных поглощений более мелких игроков.
Короче говоря, стратегия - подбирать устойчивые дивидендные компании.
ТОП 10 идей на 2023 год
A. O. SMITH CORPORATION (AOS)
A O Smith — наиболее известна своими водонагревателями и коммерческими котлами. Но также производит продукты для очистки воды и воздуха. Компании принадлежит около 40% рынка бытовых и коммерческих водонагревателей. Около ¾ продаж приходится на США, ¼ — остальной мир. A O Smith пытается закрепиться на рынках Китая и Индии. Форвардная дивдоходность сейчас в районе 1,7%. Ежегодно компания увеличивает размер дивидендов. Долг околонулевой.
Компания также проводит байбэки с 2011 года, что создает допдоход для акционеров.
T.Rowe Price Group (TROW)
T.Rowe Price Group владеет фондами по управлению активами. По ее управлением находятся активы на сумму $1,5 трлн. Присутствует более чем в 17 странах мира. Форвардная дивдоходность — 3,7%. Объем дивидендов ежегодно увеличивает. На выплату дивидендов направляет 46% прибыли. Не имеет долга.
Abbott Laboratories (ABT)
Abbott Laboratories — одна из крупнейших медицинских компаний, лидер в области производства медицинского оборудования. Также производит продукты питания и диагностики, продает лекарства за пределами США. Компания является поставщиком детского питания № 1 в США - молочные смеси бренда Similac. А вот в России продает детское питание под брендом “Малоежка”.
Среди выпускаемых компанией фармацевтических препаратов есть даже те, которые знакомы даже российскому инвестору - Креон, Дюспаталин, Гептрал, Дюфалак, Клацид, Инфлювак, Дюфастон, Фемостон.
Форвардная дивдоходность — 1,8%. Ежегодно увеличивает объем дивидендов. На выплату направляет 45% прибыли. Долг околонулевой.
Target (TGT)
Target — американская сеть дискаунтеров с универсальным ассортиментом, насчитывает около 1900 магазинов в 50 штатах. Ассортимент товаров, который предоставляет Target, крайне широк: от товаров повседневного спроса до элементов декора и мебели. Форвардная дивдоходность — 2,3%. Умеренный уровень долга - ND/EBITDA — 1,7. К слову, дискаунтеры - это вообще тема в период рецессии. И здесь на выбор инвестору можно назвать еще несколько компаний - Dollar Tree (DLTR) и Bj's Wholesale Club (BJ). Они не платят дивидендов, но делают байбэки.
Archer-Daniels-Midland (ADM)
Archer-Daniels-Midland — крупнейшая международная агропромышленная компания, один из ведущих мировых производителей пищевых продуктов и ингредиентов, произведенных из сельскохозяйственной продукции.ADM закупает, транспортирует, хранит и продает сельскохозяйственные товары и продукты, перерабатывает масличные культуры, кукурузу, овес, ячмень, арахис и пшеницу. Форвардная дивдоходность — 2%. Нулевой долг.
Kroger (KR)
Cтабильная компания из защитного сектора, крупнейшая, наравне с Walmart, сеть супермаркетов. Основана в 1883 году, управляет 2700 магазинами различных брендов в 35 штатах.
Форвардная дивдоходность - 2,3%. Рост дивидендов KR впечатляет: за последние пять лет компания увеличила размер дивидендных выплат в пять раз.
Умеренный уровень долговой нагрузки. Debt/EBITDA = 2,8. Бета 0,51.
American Water Works Company (AWK)
Американская коммунальная компания, которая через свои дочерние предприятия предоставляет услуги водоснабжения и водоотведения в 14 штатах, обслуживая население примерно в 14 миллионов человек. Клиентами компании являются жилые, коммерческие, пожарные службы, промышленные, государственные и другие учреждения.
Компания регулярно платит дивиденды. И каждый год повышает их объем. Форвардная дивидендная доходность - 1,6%. Очень низкий уровень долга - Debt/EBITDA = 1,5. Компания защитного сектора. Beta = 0,5
Hormel Foods Corporation (HRL)
Была основана Джорджем Хормелом в 1891 году как мясокомбинат, но превратилась в ключевого производителя мяса и мясных продуктов. Производит продукцию под множеством брендов. В США компания наиболее известна брендами мясных консервов - тушенка Dinty Moore и ветчина SPAM. Но это далеко не все, что производит компания. В ее портфеле есть еще десяток брендов. Hormel Foods производит: свежее мясо, замороженные продукты, готовые обеды для микроволновой печи, колбасу, ветчину, бекон, гуакамоел и сальсу, арахисовое масло, орехи, рагу, тортильи и чипсы.
Hormel Foods работает не только на территории США, она также присутствует в Австралии, Китае, Колумбии, Коста-Рике, Дании, Англии, Японии, Южной Корее, Мексике, Панаме, Филиппинах, Польше, Испании.
В последних отчетах компания доказала свою устойчивость к рецессии. Рост операционной прибыли +40% по сравнению с 2021 годом. Операционная маржа тоже выросла. Hormel Foods - это просто титан дивидендов. Имеет 56-летний опыт увеличения дивидендов. Форвардная дивидендная доходность - 2,4%. Умеренный уровень долговой нагрузки Debt/EBITDA = 2
General Mills (GIS)
Похожая на предыдущую компания. General Mills — мировой производитель и продавец фирменных продуктов питания, продаваемых через розничные магазины. Американцы видят продукцию компании практически на каждой полке. На российском рынке известна брендом консервированных овощей “Зеленый великан”.
Есть такая культовая картинка, обошедшая все соцсети - 10 компаний, которые контролируют то, что мы покупаем. И одна из этих 10 компаний - General Mills
Бета акций этой компании 0,32.
Форвардная дивидендная доходность сейчас на уровне 2,8%, а коэффициент выплат - 53% от прибыли. Умеренный уровень долга. Debt/EBITDA= 2.9
PM Philip Morris (PM)
Американская табачная компания, один из мировых лидеров по производству сигарет, наиболее известна брендом Marlboro. 70% акций компании принадлежит институциональным инвесторам, поэтому эмитент ежеквартально платит дивиденды.
Относится к группе sin stocks - акций греха. Считается, что потребление таких товаров не падает даже в кризис. Отчасти, это миф.
Население развитых стран постепенно отказывается от курения, власти развитых стран все чаще выступают с инициативами по ужесточению контроля за продажей сигарет. Негатива добавляют также и новости об уходе компании с российского рынка.
Все это ведет к тому, что Philip Morris ищет выходы на рынок альтернативных табачных изделий - это вейпы, электронные сигареты, снюс и т.п. Сейчас основной продукт компании - iQOS - система нагревания табака. Это более здоровая альтернатива обычным сигаретам, категория продуктов с пониженным риском (RRP), имеет более высокую маржу, чем основной традиционный табачный бизнес. Philip Morris вложила значительные средства — примерно $9 млрд в развитие этого сегмента — и теперь значительно опережает конкурентов.
Недавно PM приобрела шведского компанию Swedish Match (“Шведская Спичка”). Компания является мировым лидером в сегменте жевательного табака и прочих продуктов со сниженным риском для здоровья (RRP — reduced-risk products). 44% прибыли компании формируется за счет продаж в RRP-сегменте.
Philip Morris заключила также сделку с бывшей материнской компанией Altria - заплатила ей почти 3 млрд долларов за то, чтобы разорвать действующие соглашения между компаниями и начать продавать IQOS в США. Возвращение на внутренний рынок может состояться уже в 2023-2024 гг. Впервые с 2008 года.
Debt/EBITDA = 2 (умеренный уровень долговой нагрузки)
P/E Ratio = 18,4
Форвардная дивдоходность компании - 4,9%.
Бонусная 11-я компания
Service Corporation International
Американский поставщик похоронных товаров и услуг, а также имущества и услуг для кладбищ. Компания была основана Робертом Л. Уолтрипом в июле 1962 года, ее штаб-квартира находится в Хьюстоне, штат Техас. В настоящее время владеет и управляет почти 2 тыс. похоронных бюро и кладбищ в 44 штатах, восьми провинциях Канады и еще в Пуэрто-Рико. А еще у них куча открытых вакансий - даже на Гавайях есть. Идея для тех, кто собирается эмигрировать в Штаты.
Почему Service Corporation International это хорошая идея для долгосрочных инвестиций?
- Стареющее население США
Динамика смертности США и ее прогноз на 100 лет вперед говорит сам за себя - “BUY!”
- Ковид прошел, но скрытые его последствия остались. Более того, не исключены новые мутации старых вирусов
- Растет вероятность ядерной войны
Форвардная дивдоходность - 1,46%. Умеренный уровень долговой нагрузки - Debt/EBITDA - 3. Компания, кстати, в тренде и регулярно осуществляет байбэки.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. InvestFuture не несет ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре.
