Высокая ключевая ставка и жесткая политика ЦБ сильно давят на компании. Эксперты прогнозируют рост дефолтов уже в первой половине 2025 года.
Почему?
- рост ставки ЦБ увеличивает расходы компаний на обслуживание долгов;
- ужесточение условий на рынке затрудняет рефинансирование через новые кредиты;
- растут спреды: волна дефолтов обычно накрывает через месяцев после резкого увеличения разницы доходностей между корпоративными облигациями и ОФЗ.
Что такое дефолт?
Когда компания выпускает облигации, она берет деньги в долг у инвесторов. Если она перестает выплачивать проценты (купон) или основной долг, это и называется дефолтом.
Процесс начинается с технического дефолта, если платеж просрочен. У эмитента есть 10 рабочих дней, чтобы исполнить обязательства. Если он этого не делает, наступает полноценный дефолт.
Часто добавляется и кросс-дефолт: если компания не обслуживает один выпуск облигаций, держатели других могут также потребовать погашения, а гасить-то и нечем…
Что делать инвестору после дефолта?
1. Продать бумаги. Обычно облигации сразу теряют в цене. Но если ликвидность позволяет, лучше все равно избавиться от них, чтобы минимизировать убытки.
2. Участвовать в реструктуризации. Иногда эмитенты предлагают новые условия, позволяющие вернуть долг частями или позже. Это может быть лучше, чем совсем ничего.
3. Обратиться в суд. Компания не готова к переговорам? Требуйте погашения через суд, хотя это долгий и сложный процесс.
4. Ждать ликвидации. Если компания обанкротилась, держатели облигаций могут рассчитывать на долю от продажи её активов, но часто это копейки, ведь активов обычно мало, а желающих много.
Как спастись от дефолта эмитента?
1. Выбирайте бумаги с кредитным рейтингом не ниже A-. Это минимизирует риск.
2. Не вкладывайте всё в одного эмитента, диверсифицируйтесь. Тогда потери от дефолта одного выпуска будут не такими болезненными.
3. Следите за отчетностью. Многие дефолты можно предсказать заранее, если не игнорировать рост долговой нагрузки, падение рентабельности и ухудшение кредитных метрик.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
