Инфляционные настроения при дефляции: почему люди ждут роста цен
Уже пятая неделя подряд официальная статистика показывает снижение цен. На этом фоне инвесторы активно покупали облигации, ожидая скорого снижения ключевой ставки. Но в августе ситуация стала выглядеть противоречиво. Согласно опросам, люди стали ожидать роста цен на 13,5% в год, а их субъективная оценка текущей инфляции и вовсе достигла 16,1%. Бизнес также стал более пессимистично оценивать будущую инфляцию. Эти настроения сразу отразились на рынках — 21 августа государственные облигации пережили самое сильное однодневное падение с начала лета. Возникает вопрос: почему при официальном снижении цен все вдруг начали ждать инфляции?
Ожидаемая наблюдаемая и официальная инфляция: в чем разница
Инфляционные ожидания — это прогнозы людей и компаний о будущем росте цен. Их узнают через опросы: спрашивают, насколько дороже, по мнению респондентов, станут товары через год или несколько месяцев.
Наблюдаемая инфляция — это личное ощущение людей от изменения цен. Она складывается из повседневных покупок: продуктов, коммунальных платежей, бензина. Это субъективное восприятие, которое может сильно отличаться от официальных данных.
Официальная инфляция (ИПЦ) — это точный расчёт Росстата. Он учитывает сотни товаров и услуг по специальной методике. Разница в том, что люди остро реагируют на резкие скачки цен на часто покупаемые товары, а статистика усредняет все изменения. Поэтому личные ощущения и опросы иногда показывают рост, даже когда официальные данные говорят о снижении цен.
В IF+ регулярно выходят разборы макроэкономических показателей простым языком — от инфляции до ставок ЦБ. Это помогает инвесторам не путать личные ощущения с реальной статистикой и принимать решения на основе фактов.
Почему ожидания растут, хотя инфляция падает
Люди оценивают инфляцию не по цифрам статистики, а по собственным ощущениям. Когда резко дорожает то, что мы покупаем каждый день — коммунальные услуги, бензин, основные продукты — это сразу бьет по кошельку. Такие изменения запоминаются надолго и формируют уверенность в дальнейшем росте цен.
На ожидания сильно влияют и новости. Если в СМИ постоянно говорят о подорожании, люди начинают ждать инфляции, даже если официальные данные показывают обратное.
Когда стоит беспокоиться о росте инфляционных ожиданий
Беспокоиться стоит только тогда, когда рост ожиданий подтверждается реальными действиями. Если компании массово повышают цены и индексируют зарплаты, а официальная инфляция начинает расти — это опасный сигнал. Также тревожным признаком будет, если инвесторы начинают активно покупать защитные инструменты от инфляции.
Но если рост ожиданий виден только в опросах, а на рынке и в статистике всё спокойно, это может быть временная реакция на какие-то отдельные события. Например, на резкий скачок цен на бензин или коммунальные услуги. В таком случае паниковать не стоит — ситуация нормализуется сама собой.
Главное — следить за тем, чтобы ожидания не запустили опасный механизм, когда люди начинают заранее закладывать рост цен в свои решения, что в итоге действительно приводит к инфляции.
Что происходит в России
Сейчас в России сложилась интересная ситуация. С одной стороны, официальные данные показывают снижение цен. С другой — многие люди ощущают рост инфляции. Это происходит потому, что в июле значительно выросли цены на самые заметные товары и услуги — коммунальные платежи и топливо.
Эти изменения сильно бьют по карману, поэтому люди начинают ожидать дальнейшего роста цен. При этом в других отраслях экономики цены могут оставаться стабильными или даже снижаться, но мы этого не замечаем в повседневной жизни.
Рынок облигаций тоже ведет себя спокойно. Недавнее падение на рынке скорее связано с технической коррекцией после длительного роста, а не с паникой по поводу инфляции.
Таким образом, мы видим парадокс: статистика говорит об одном, а люди чувствуют другое. Пока это больше похоже на временную реакцию на отдельные скачки цен, чем на начало серьезной инфляции.
Главные выводы из текущей ситуации
Пока рано говорить о смене тренда. Рост инфляционных ожиданий — это пока лишь сигнал, а не устойчивая тенденция. Единичное увеличение показателей в опросах не означает, что дефляция сменилась инфляцией. Важно следить, повторится ли эта ситуация в следующих месяцах и подтвердится ли она с другими данными.
Для Центробанка — это повод проявить осторожность. Если подобные сигналы повторятся, ЦБ может замедлить снижение ключевой ставки. Решения о монетарной политике принимаются на основе реальных данных о ценах и зарплатах, а не на основе опросов.
Инвесторам стоит быть внимательнее с долгосрочными облигациями. Хотя они могут приносить доход, их стоимость может колебаться. Тем, кто хочет снизить риски, лучше обратить внимание на качественные корпоративные облигации со сроком погашения 1-3 года.
В IF+ есть отдельные курсы по облигациям и практические разборы, как выбирать бумаги при разных сценариях инфляции. Это помогает инвестору заранее выстраивать стратегию и уверенно реагировать на изменения рынка.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Реклама ООО «Инвест Портал», erid 2SDnjee6viJ