Какие облигации выбрать? Разбор рынка в 2026 году
Что выбирают подписчики IF Bonds в 2026 году: длинные ОФЗ, купонные фиксы, флоатеры или валюту? Ставка снижается уже почти год и вроде бы логика понятная: ЦБ режет ключ, значит фиксированные облигации должны расти. Но на практике всё сложнее. Ключевая ставка сейчас 14,5%, годовая инфляция опустилась до 5,47%, а инфляционные ожидания населения в мае почти не снизились и остались около 13%. То есть текущая инфляция уже выглядит лучше, но люди и бизнес всё ещё ждут высоких цен. Для ЦБ это важный стоп-сигнал: снижать ставку можно, но слишком быстро — опасно. В базовом сценарии Банк России ждёт среднюю ключевую ставку в 2026 году на уровне 14–14,5%, а в 2027 году — уже 8–10%. То есть потенциал снижения есть, но траектория осторожная. Разберем какие инструменты можно выбрать в текущих условиях.
Длинные бумаги с фиксированной ставкой
Эта стратегия всё ещё жива, хотя самый простой этап уже позади. Идея здесь не только в купоне, а в переоценке тела облигации. Например, длинные ОФЗ сейчас дают доходность около 14,7–14,8%.
К примеру, у ОФЗ 26254 доходность к погашению около 14,8%, купон 13%, цена ниже номинала. Если через год доходности длинных ОФЗ снизятся хотя бы на 1–2 п.п., бумага может заметно вырасти в цене. Тогда совокупный доход складывается из купона и прироста котировки. Но если инфляционные ожидания не снизятся, геополитика снова прижмёт рынок или Минфин продолжит активно занимать, длинный конец может оставаться под давлением.
Средние фиксированные бумаги и ОФЗ с высоким купоном
Это более спокойная тактика. Если ставка будет снижаться медленно, а длинные бумаги будут болтаться из-за бюджета и геополитики, высокий купон становится важнее попытки поймать идеальную точку входа. Здесь интересны бумаги со средним сроком и хорошим купоном: они меньше зависят от резких движений доходностей, чем дальний конец, но всё ещё позволяют зафиксировать привлекательную ставку на несколько лет.
Флоатеры
Флоатеры уже не главная идея рынка, как в период жёсткой ДКП, но списывать их рано. Да, ставка снижается. Но инфляционные ожидания всё ещё высокие, ЦБ сам говорит о необходимости смотреть на устойчивость замедления инфляции и внешние/бюджетные риски. Поэтому флоатеры можно держать как защиту от сценария, где рынок снова слишком рано поверил в быстрое смягчение. Если ЦБ возьмёт паузу или будет снижать ставку медленнее ожиданий, плавающий купон продолжит работать.
Валютные облигации
Рубль остаётся крепким (официальный курс на 28 мая — 70,9 рублей за доллар), и именно поэтому валютные облигации снова выглядят интереснее для постепенного набора. Валютную часть логичнее собирать тогда, когда валюта выглядит комфортно. Тем более рынок валютных инструментов расширяется: уже завтра Минфин проведёт сбор заявок на новый 10-летний выпуск ОФЗ в юанях.
Но здесь тоже важно без фанатизма. Пока рубль крепкий, рублевые бумаги с доходностью 18–20% могут выглядеть выгоднее валютных. Валютники — это скорее защита портфеля на случай ослабления рубля, а не замена всей рублевой части.
Корпоративные бумаги — только через качество
После долгого периода дорогих денег у части эмитентов выросли процентные расходы, ухудшилось покрытие долга, а истории с техдефолтами и реструктуризациями появляются всё чаще. Поэтому в корпоратах сейчас фильтр простой: смотрим не только на купон, но и на долговую нагрузку, FCF, покрытие процентов, ближайшие оферты/погашения и зависимость от рефинансирования.
Что в итоге?
На 2026 год можно выделить четыре рабочие тактики:
Длинные ОФЗ и длинные фиксы — если верите, что доходности за год заметно снизятся;
Средние бумаги с высоким купоном — если хотите зафиксировать денежный поток и не зависеть только от переоценки;
Флоатеры — если боитесь, что ЦБ будет снижать ставку медленнее, чем ждёт рынок;
Валютные облигации — если считаете, что крепкий рубль долго не продержится. А вот в корпоративных бумагах главный фильтр — качество.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!