Минфин приостанавливает валютные операции, рубль может ослабеть на 5%
Решение Министерства финансов Российской Федерации приостановить операции с валютой может привести к снижению курса рубля на 5% по сравнению с уровнями, которые могли бы быть при сохранении прежних параметров бюджетного правила, заявила старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк.
В связи с планами изменить базовую цену на нефть в бюджетном правиле, Министерство финансов РФ не будет проводить операции с валютой и золотом в марте. С 6 февраля Минфин осуществляет продажу валюты и золота по бюджетному правилу в объеме 226,80 миллиарда рублей в эквиваленте, что составляет 11,90 миллиарда рублей в день.
Операции на рынке в интересах Минфина проводит Центробанк, который в соответствии со своими планами на текущее полугодие добавляет к операциям для Минфина продажу валюты на 4,62 миллиарда рублей в день. В марте валютные интервенции со стороны ЦБ РФ упадут в 3,6 раза.
«В ближайшее время продажи валюты будут ограничены величиной нерегулярных операций, связанных с инвестированием средств ФНБ в разрешенные активы во второй половине 2025 года», - пояснила Ващелюк.
Предполагается, что Министерство финансов сделало паузу для оценки ситуации на мировом нефтяном рынке после эскалации военного конфликта на Ближнем Востоке. Возможно, новые параметры бюджетного правила будут объявлены после уменьшения неопределенности, считает она.
По мнению аналитика, ужесточение бюджетного правила, включая снижение цены отсечения нефти, должно способствовать ослаблению рубля. При деэскалации конфликта средняя цена российской нефти в наступившем году может составить 45-50 долларов за баррель.
Если цену отсечения понизят до этого уровня (сейчас она составляет 59 долларов), объем регулярных операций ЦБ будет близок к нулю, а средства ФНБ не будут использовать для финансирования дефицита бюджета. Банк России продолжит продавать валюту для зеркалирования инвестиций из ФНБ в разрешенные финансовые активы, объем которых может достигнуть 700-800 миллиардов рублей в текущем году, отметила она.
«Вероятно, средний курс доллара в базовом сценарии может составить 85-89 рублей (93-98 рублей на конец года), если такое решение будет принято. Если цена отсечения не изменится (останется на уровне 59 долларов за баррель), то актуальна нижняя граница указанного диапазона», - считает эксперт.
«Таким образом, даже при полном прекращении регулярных операций Банка России на валютном рынке масштаб ослабления рубля может составить 5% или меньше (по сравнению с уровнями, которые были бы при сохранении прежних параметров бюджетного правила)», - прогнозирует Ващелюк.
В альтернативных сценариях с устойчиво высокими мировыми ценами на нефть Минфин и ЦБ могут перейти к покупкам валюты. В этом случае возможно умеренное ослабление рубля или относительная стабильность курса - результат будет зависеть от действий экспортеров, динамики импорта и скорости снижения ключевой ставки Центробанка, заключила она.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!