Мосбиржа опускается к критическим диапазонам и усиливает ожидания решения ЦБ
Движение индекса Мосбиржи
Стратег «Сберинвестиций» Дмитрий Макаров сообщил, что индекс Мосбиржи снова опустился к диапазону 2 150–2 200 пунктов, что заметно ниже типичных коррекций и ближе к уровням наиболее сложных периодов последних лет. По его словам, в ближайшие три недели, до заседания Банка России по ключевой ставке, индекс может консолидироваться в районе 1 800–2 000 пунктов. Макаров также обозначил базовый ориентир на конец 2026 года на уровне около 2 600 пунктов и подчеркнул, что для инвесторов сейчас важнее смотреть не на один уровень, а на несколько диапазонов, каждый из которых по‑разному влияет на восприятие риска.
Ключевые ценовые диапазоны
Эксперт выделил несколько коридоров, которые инвесторы используют как ориентиры. Диапазон 2 100–2 150 пунктов он описал как зону углубленной коррекции, где рынок уже учитывает высокую ставку, инфляцию и внешний фон, но не выходит на масштабы падения периода пандемии. Уровень 2 000–2 074 пунктов он связал с возвращением к корона‑минимумам 2020 года и отметил, что приближение к отметке 2 074 пунктов будет сравнимо с тем временем по уровню напряженности. Промежуток 1 750–1 900 пунктов эксперт назвал зоной прошлых минимумов 2022 года, где оценки компаний становятся очень низкими, хотя неопределенность и волатильность остаются высокими. Ниже 1 700 пунктов, по его словам, находится область, которую рынок почти не касался последние десять лет, поэтому такой сценарий стоит рассматривать как стрессовый, а не базовый.
Долгосрочный взгляд на акции
Макаров отметил, что несмотря на текущую нервозность, на длинной дистанции многие российские акции уже выглядят привлекательными. Он указал, что оценки ряда ключевых компаний снизились до уровней, которые исторически создавали благоприятные условия для долгосрочных инвесторов. По его словам, часть геополитических рисков уже отражена в текущих ценах, а у большого числа эмитентов сохраняются устойчивый денежный поток и понятная дивидендная политика. Он подчеркнул: "Оценки по ряду ключевых компаний опустились к уровням, которые исторически создавали хороший запас для долгосрочных инвесторов. Часть геополитических рисков уже отражена в ценах, при этом у значимого числа эмитентов сохраняются устойчивый денежный поток и понятная дивидендная политика - это база, на которой можно строить долгосрочные решения, а не только реакцию на новости".
Дивидендные отсечки июля
Эксперт обратил внимание на дивидендные отсечки июля, которые по техническим причинам могут опустить индекс Мосбиржи ниже из‑за механической корректировки цен после закрытия реестров. Макаров подчеркнул, что эта корректировка не меняет фундаментальную картину рынка, так как отражает исключительно технический эффект. Он также отметил, что инвесторы в большей степени ждут заседания Банка России, запланированного на 24 июля, поскольку его итоги могут задать новый ориентир для рынка акций. По словам эксперта: "Именно решение и риторика регулятора по ставке способны задать новый вектор для всего рынка акций - по аналогии с тем, как разворот монетарной политики стал переломным моментом в конце 2024 года".
Ожидания перед заседанием ЦБ
Макаров подчеркнул, что ожидания по ставке остаются ключевым фактором, влияющим на оценку российского риска. По его словам, многие участники рынка смотрят на 24 июля как на потенциальную точку отсчета для следующей фазы рынка. Он уточнил: "Сегодня ставка и ожидания по ней остаются главной переменной в уравнении оценки российского риска, и многие участники справедливо смотрят на 24 июля как на дату, которая может стать точкой отсчета для следующей фазы рынка". Такое восприятие, по мнению эксперта, помогает участникам более эффективно оценивать баланс риска и потенциала в разных сценариях.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
