МТС рекламирует дивиденды с доходностью 16%, что привлекает множество инвесторов. Но что стоит за такими щедрыми выплатами? Разбираемся, из каких источников компания выплачивает дивиденды и что это значит для будущего акций.
Сбер включил #MTSS в свой топ дивидендных акций. Цифра Брокер и Атон туда же.
Брокеры предсказывают 16% доходности, и инвесторы облизываются. Но прежде чем бросаться за щедрыми выплатами, давайте разберёмся: а с чего вообще МТС платит эти дивиденды?
₽35 на акцию ежегодно до 2026 года — такая дивполитика;
по текущей цене это 16% доходности — впечатляет;
вроде как все надежно: устойчивый бизнес и миллионы клиентов.
Похоже на надёжного дивидендоносца? Почти. Но есть пара проблем.
МТС уже должна 670 млрд рублей, и сумма продолжает расти. Только в прошлом году она прибавила 130 млрд, а на проценты ушло более 100 млрд ₽. Это почти всё, что компания зарабатывает.
Простая арифметика:
операционная прибыль — 136 млрд ₽;
проценты — 100+ млрд ₽.
На чистую прибыль остаётся совсем немного. И откуда тут щедрые дивиденды? Видимо, их тоже платят из долга...
Выручка выросла на 16% — и это хорошо. Но в реальности операционная прибыль стоит на месте. OIBDA растёт только за счёт амортизации, а не реальной эффективности.
Бизнес вроде бы развивается — особенно AdTech (выручка +57%) и финтех. Но в реальности вся экосистема лежит на плечах телекома, который уже не тянет всех остальных.
Параллельно компания увеличивает капвложения, а в 2025 году планирует IPO AdTech и MTS Юрент. Всё это требует денег — и компания с лёгким сердцем занимает еще.
Потому что инвесторы видят цифру 16% – и больше ничего. Акции растут, Система получает дивиденды, все довольны. Пока что.
МТС – сильный телеком-бизнес с потенциалом роста, особенно если удачно проведет IPO дочек. Но текущие дивиденды — это не награда за успех, а способ угодить мажоритарию.
Если ставки по кредитам пойдут вниз — МТС облегченно вздохнёт. Если нет — может наступить момент, когда платить дивы «в кредит» больше не получится.
Так что главный вопрос – не «какая доходность», а «за чей счёт банкет».
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
