Мясной гигант в ловушке: почему Черкизово впервые за 6 лет ушло в минус
Бренды «Петелинка» и «Пава-Пава» знакомы каждому российскому покупателю, но за узнаваемостью скрывается серьезный финансовый кризис. Крупнейший мясной производитель страны впервые за шесть лет показал убыток, приостановил дивиденды и столкнулся с рекордной долговой нагрузкой. Что привело к падению прибыльной империи и есть ли шансы на восстановление в условиях дорогих кредитов и падающего потребления.
Черкизово начало свою историю в 1970-е годы как обычный московский мясокомбинат. В 1990-е предприятие перешло под контроль Игоря Бабаева, что положило начало созданию мясной империи. В нулевые годы компания активно расширялась за счет стратегических приобретений, а в 2006 году провела IPO одновременно на Московской и Лондонской биржах, став публичной компанией.
Доверие инвесторов: стабильные дивиденды и их приостановка в 2025 году
С 2014 года Черкизово регулярно выплачивало дивиденды, следуя политике распределения не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Выплаты осуществлялись дважды в год, что делало акцию привлекательной для доходных инвесторов. Однако в первом полугодии 2025 года совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды, что стало тревожным сигналом для рынка.
Финансовый кризис 2025 года: причины первого убытка за 6 лет
В первом квартале 2025 года Черкизово показало убыток в 786 млн рублей против прибыли почти 3 млрд рублей годом ранее. Ключевыми причинами стали падение цен на куриное мясо, рост себестоимости производства и резкое увеличение процентных расходов из-за высокой ключевой ставки, превышающей 20% годовых.
Долговая нагрузка: критический уровень чистого долга к EBITDA
Финансовое состояние компании осложнилось значительным увеличением долговой нагрузки. Коэффициент чистого долга к EBITDA подскочил до 3,2x против 2x годом ранее, что превышает установленный лимит в 2,5x, предусмотренный дивидендной политикой. В ответ на это компания сократила инвестиционную программу на 22%.
Стратегии выхода из кризиса: четыре направления восстановления
Для преодоления финансовых трудностей компания рассматривает несколько стратегических направлений. Ускорение экспортных поставок, которые уже демонстрируют рост на 40%, фокусировка на более маржинальных сегментах индейки и свинины, сокращение капитальных расходов и ожидание снижения ключевой ставки ЦБ для уменьшения стоимости обслуживания долга.
Перспективы акций: факторы роста и ограничения
Акции Черкизово остаются бумагой "второго эшелона" с ограниченным потенциалом роста в краткосрочной перспективе. Ключевыми факторами восстановления будут темпы снижения ключевой ставки, сохранение экспортных каналов и улучшение потребительского спроса на внутреннем рынке. При сохранении текущих макроэкономических условий быстрого возврата к докризисным показателям ожидать не стоит.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!