Набиуллина предупредила о рисках поспешного снижения ставки: что это значит для инвесторов
Глава Банка России Эльвира Набиуллина на XXII Международном банковском форуме заявила, что решения по ключевой ставке будут приниматься «с предельной осторожностью». По ее словам, июль–август показали заметное ускорение кредитной активности, особенно корпоративной, что может указывать на скрытое смягчение денежно-кредитных условий. Слишком быстрое снижение ставки, подчеркнула Набиуллина, грозит разогнать инфляцию.
Регулятор считает проект бюджета на 2026–2028 годы дезинфляционным: краткосрочный эффект от повышения НДС на 2 п. п. будет сопоставим с ситуацией 2019 года, когда инфляционный всплеск оказался умеренным. Важнейшим фактором для ЦБ остается предсказуемость бюджетной политики, позволяющая снизить риски роста инфляции и ставок.
Вчера Минэкономразвития понизило прогноз по росту ВВП России в 2025 году с 2,5% до 1%. На 2026 год ожидания также снижены — с 2,4% до 1,3%. Одновременно ведомство улучшило прогноз по инфляции до 6,8%против 7,6% ранее.
Для инвесторов это означает, что ставки по депозитам и облигациям будут оставаться высокими дольше, чем ожидалось весной, а рынок акций будет зависеть от темпов будущего смягчения ДКП.
Также не стоит забывать, что бюджет-2025 уже оказался более дефицитным, чем планировалось. Изначально заложенный дефицит составлял 0,5% ВВП (1,17 трлн руб.), весной его оценивали уже в 1,7% ВВП (3,79 трлн руб.), а по последним данным он достигнет 2,6% ВВП (5,74 трлн руб.). Инвесторам стоит закладывать риски повторения ситуации в будущем.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!