Один из крупнейших российских девелоперов выкатил новый выпуск бондов – флоатер ГК-БО-П14. Без оферт и амортизаций, с неплохим спредом к ключевой ставке.
Параметры:
объем выпуска: 10 млрд руб.;
номинальная стоимость: 1000 руб.;
кредитный рейтинг эмитента: A+ от АКРА;
купон: ключевая ставка (КС) + 3%;
периодичность выплат: ежемесячно;
срок обращения: 3 года;
минимальный размер участия в размещении: 10 тыс. руб.;
сбор заявок до 13:30 по МСК 1 августа;
размещение: 6 августа.
Это уже не просто девелопер, ведь он не только строит, но и развивает собственную платформу «Самолет Плюс»: множество сервисов для покупки, продажи и аренды недвижимости. Также Самолет – это управляющая компания, фонды коммерческой и арендной недвижимости, ИЖС и курортная недвижимость. В планах даже создание банка.
В первом полугодии у Самолета отличные показатели: объем продаж первичной недвижимости увеличился на 75%, а средняя цена за квадратный метр поднялась на 23%. Почти 80% сделок были ипотечными.
Теперь, с отменой льготной ипотеки с 1 июля 2024 года, у нас есть опасения за будущее застройщиков. Полагаем, что девелоперы начнут замедлять запуск новых проектов и ввод старых, чтобы сохранить маржу. Но сильного падения цен на недвижимость мы не ожидаем.
Что же до Самолета, то он реализует собственные субсидируемые программы ипотеки для покупателей с льготной ставкой на первые несколько лет, чтобы поддерживать спрос.
Показатель Чистый долг / EBITDA на конец 2023 года составил 2,2. Не так мало, с учетом жесткой политики ЦБ и возможного снижения спроса.
Однако Самолёт развивает множество недевелоперских направлений и тем самым диверсифицирует выручку, это большой плюс к стабильности.
В целом новый выпуск облигаций кажется интересным, если в итоге купон будет КС + 2,5% или выше.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
