НПФ активизируют инвестиции в ОФЗ, снижая долю акций в портфелях
Рост доли ОФЗ в портфелях НПФ
В третьем квартале 2025 года негосударственные пенсионные фонды (НПФ) продолжили увеличивать доли инвестиций в облигации федерального займа (ОФЗ). Согласно обзору Банка России, наблюдается ускорение роста доли ОФЗ, начавшееся в предыдущих двух кварталах. Темп роста оказался выше, чем во втором квартале, но уступил показателям первого квартала 2025 года.
Изменения в структурах портфелей
Доля ОФЗ в пенсионных накоплениях НПФ увеличилась на 1 процентный пункт, достигнув 49,10%. В структуре пенсионных резервов доля ОФЗ возросла на 1,80 процентного пункта, составив 32,70%. Это стало возможным благодаря увеличению объема нетто-покупок государственных облигаций за счет активного участия НПФ в аукционах ОФЗ, предоставляющих возможность приобретения значительных объемов облигаций.
Стратегии по управлению портфелями
НПФ отдавали предпочтение ОФЗ с постоянным купонным доходом, тогда как ОФЗ с переменным купонным доходом и индексируемым номиналом в зависимости от инфляции продавались. Это отражает ожидания участников рынка относительно снижения ключевой ставки и инфляции Банком России. Фонды стремились зафиксировать высокие ставки в портфелях "до погашения" или провести перебалансировку для получения дополнительной доходности в ожидании смягчения денежно-кредитной политики и последующего роста цен на облигации после снижения ставок.
Доля НПФ на рынке ОФЗ
Совокупная доля НПФ на рынке ОФЗ в третьем квартале увеличилась до 9,90%, а с учетом средств Социального фонда России (СФР) – до 13,60%. Доля корпоративных облигаций в пенсионных накоплениях снизилась на 0,80 процентного пункта до 33,10%, в то время как в пенсионных резервах она увеличилась на 1,50 процентного пункта до 37,20%.
Снижение доли акций
Вложения НПФ в акции сократились: до 7,40% в пенсионных накоплениях и до 9,10% в пенсионных резервах. Уменьшение доли акций связано с падением российского рынка, главным образом в сентябре, когда произошло пересмотр ожиданий относительно динамики ключевой ставки и усилилась геополитическая напряженность. Несмотря на это, НПФ оставались нетто-покупателями акций, компенсируя продажи в июле и августе за счет покупок в сентябре на фоне снижения рынка.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
