Облигации компании Самолет растут, несмотря на снижение рейтинга АКРА
Рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг компании "Самолет" с А до А- со стабильным прогнозом, что удивительно, поскольку облигации компании, вопреки ожиданиям, выросли в цене. Вопрос в том, почему так произошло.
Вчера стало известно, что рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг компании Самолет с А до А- со стабильным прогнозом. При этом облигации компании не упали, а, наоборот, выросли на этой новости.
Почему снизили рейтинг
Снижение рейтинга АКРА объясняет тем, что из-за ключевой ставки у компании выросли процентные расходы по проектному финансированию.
Еще одной причиной пересмотра оценки стало снижение показателя распроданности. На конец 2025 года соотношение распроданности и строительной готовности в портфеле Самолета составляло 79% против 85% годом ранее. Сильнее всего показатель снизился в новых для компании регионах: Северо-Западном (56%) и Дальневосточном (45%) федеральных округах. В основном Московском регионе распроданность остается на высоких уровнях (88%).
Но снижение рейтинга было не таким сильным, как ожидал рынок. В основном на это повлияла хорошая рентабельность компании, сильная рыночная позиция, высокая ликвидность и высокий уровень корпоративного управления. Также АКРА отмечает, что пиковая долговая нагрузка пришлась на 2025 год, и в дальнейшем она будет снижаться.
Почему растут облигации
Несмотря на снижение рейтинга, сегодня некоторые облигации Самолета растут. Так, выпуск БО-П18 прибавляет 2,41%, а выпуск БО-П16 — 1,84%. Основная причина такого роста, как мы уже сказали, заключается в заниженных ожиданиях рынка. Инвесторы ожидали, что рейтинговое агентство опустит рейтинг компании ниже инвестиционного грейда, т.е. до уровня BBB.
На это также указывал прошлый релиз агентства, которое изначально хотело опустить рейтинг Самолета до А- с негативным прогнозом, но после апелляции пересмотрело свою оценку. Участники рынка посчитали, что в этот раз агентство не стало завышать рейтинг, а значит, реальное финансовое положение компании действительно улучшилось.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!