Вчера вышел отчет М.Видео. После этого все бумаги компании обвалились: облигации — сильно, акции — поменьше. При этом доходность безумная: у коротких бондов — 22,5%, а длинных — почти 27%.
На первый взгляд все хорошо:
общий долг упал относительно последнего квартала прошлого года и в целом стал более долгосрочным;
отношение чистого долга к EBITDA тоже сократилось;
маржинальность даже подросла.
Все это очень неплохо для компании, которая стала жертвой внешнего давления.
По-видимому, инвесторов напугала история с обязательствами перед банками-кредиторами. В отчетности М.Видео указали, что некоторые из них нарушены. Общая задолженность компании перед кредитными организациями по итогам первого полугодия – 67 млрд рублей, однако в М.Видео утверждают, что ковенанты были нарушены только «технически», а условия пересмотрены еще в прошлом году. Так что срочно требовать долг с компании никто не собирается.
Что это все значит? У наших аналитиков 2 версии.
1. Инсайд крупного игрока. Например, просочилась инфа, что готовится серьезный иск, или о том, что рейтинг облигаций скоро понизят.
2. Паника "физиков". Розничный инвестор в облигации рассчитывает на стабильный доход и вообще не любит рисков. А тут новости о долгах перед банками — вот все и "побежали".
Подписывайтесь на наш новостной канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
