Ozon давно сидел на чемоданах — и вот пора переезжать... Чего ждать инвесторам?
22 сентября двери Московской биржи для расписок Ozon захлопнутся на месяц. Западные фонды, квалифицированные инвесторы и трейдеры в панике сбрасывают бумаги, не желая оставаться в ловушке на время конвертации. Но те, кто понимает механику редомициляции, видят в этом не катастрофу, а уникальное окно возможностей. Мы разбираемся, почему переезд в российскую юрисдикцию может стать главным триггером роста для акций российского Amazon.
Давление на котировки Ozon в последние торговые дни связано исключительно с техническими факторами, а не с ухудшением фундаментальных показателей компании. Это стандартная рыночная реакция в преддверии длительной торговой паузы:
Квалифицированные инвесторы фиксируют прибыль и закрывают позиции, чтобы не «замораживать» капитал на 4–5 недель.
Маржинальные трейдеры вынуждены продавать бумаги из-за резкого повышения биржей ставки риска (до 80%), что делает удержание позиций крайне дорогим.
Спекулянты играют на понижение, ожидая продолжения нисходящего тренда.
Биржа заранее ввела защитные меры: с 17 сентября запрещены короткие позиции (шорты), что ограничивает возможности для искусственного обвала.
Что происходит с расписками и когда ждать возобновления торгов
Процесс редомициляции предполагает несколько этапов:
22 сентября 2025 года — последний день торгов расписками OZON на Московской бирже.
С 23 сентября торги приостанавливаются на срок от 4 до 5 недель.
В течение этого периода происходит техническая конвертация расписок в акции нового российского эмитента.
Октябрь-ноябрь 2025 года — ожидаемое возобновление торгов уже акциями российского Ozon.
В этот период инвесторы, владевшие расписками, получат в свои brokerage accounts акции в эквивалентном количестве.
Три причины для роста после возвращения
Переезд в российскую юрисдикцию — это не просто смена вывески, а фундаментальное улучшение инвестиционного предложения бумаги.
Снятие юрисдикционного дисконта. Ozon больше не кипрская компания с рисками санкционного давления и блокировок со стороны западных депозитариев. Это убирает значительный рисковый дисконт, который был заложен в цену.
Расширение пула инвесторов. Расписки были доступны только квалифицированным инвесторам. После конвертации в обычные акции бумаги станут доступны всем без исключения частным инвесторам в России. Это потенциально многомиллионная аудитория новых покупателей.
Включение в индексы Мосбиржи. Высока вероятность скорого включения акций Ozon в первый котировальный список и в основные биржевые индексы (например, IMOEX). Это автоматически приведет к покупкам со стороны индексных и биржевых фондов (ETF).
Фундаментальные показатели компании остаются сильными
За технической суетой не стоит забывать о главном — бизнес Ozon демонстрирует выдающиеся результаты:
Выручка за первое полугодие 2025 года выросла на 76% в годовом сопоставлении.
Показатель EBITDA показал рост на 611%.
Во втором квартале 2025 года компания впервые за долгое время вышла в чистую прибыль.
Эти данные свидетельствуют об эффективной бизнес-модели и продолжающемся захвате рынка.
Миф о «навесе»: почему массовых распродаж не будет
Один из главных страхов инвесторов — массовая продажа акций западными фондами после разморозки. Однако этот риск преувеличен.
Значительная часть расписок хранится в международном депозитарии Euroclear. Их владельцам придется пройти сложную процедуру доказательства прав собственности в индивидуальном порядке, чтобы получить возможность продавать акции на Московской бирже. Это длительный процесс, который исключит одномоментный выход на рынок большого объема предложения.
Краткосрочный вывод для инвесторов
Текущее падение котировок — это временное явление, вызванное техническими и психологическими факторами. Редомициляция устраняет ключевые риски и открывает доступ к бумаге для широкого круга инвесторов.
Для долгосрочных инвесторов текущая просадка может стать точкой входа. После возобновления торгов и включения в индексы потенциал роста котировок к новым максимумам выглядит весьма реалистичным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!