«Озон Фармацевтика» не дала прогноз по дивидендам на фоне показателя около границы выплат
Привет, дорогие друзья, с вами токсичный Евген. Сегодня разбираем дивиденды «Озон Фармацевтики». Мы получили официальный ответ пресс-службы на вопросы о факторинге и будущих выплатах.
Чистый долг и факторинг
На конец июня чистый долг составлял 5,3 млрд рублей. Для дивидендов компания прибавляет ещё 5,5 млрд безрегрессного факторинга. Итого — 10,8 млрд.
Факторинг работает так: компания поставила лекарства, покупатель заплатит позже. Банк за комиссию отдаёт деньги компании сейчас, а потом получает оплату от покупателя. Риск его неплатёжеспособности берёт банк.
Мы спросили, почему тогда факторинг учитывают в долге. Компания объяснила: кредиты и факторинг взаимозаменяемы. Можно взять кредит и сократить факторинг, можно сделать наоборот. У кредита есть проценты, у факторинга — комиссия.
Расчёт дивидендов
Для акционера важна следующая арифметика. Чистый долг с факторингом делят на EBITDA за последние 12 месяцев — прибыль до процентов, налогов и амортизации. На конец июня получилось 0,83.
По политике при показателе выше 0,5, но не больше 1, минимум на дивиденды — 30% расчётной прибыли. Выше 1, до 1,5 включительно, — уже 25%. Для квартала расчётная прибыль равна четверти прибыли за последние 12 месяцев.
На конец 2026 года компания ожидает показатель около 1. То есть прямо у границы двух уровней выплат. При этом пресс-служба подчёркивает: «Мы не давали прогнозов по размеру дивидендов». Обещания сохранить 30% при превышении порога в ответе нет.
При одинаковой расчётной прибыли и выплате ровно по минимуму переход с 30% на 25% даст акционерам примерно на 17% меньше денег. Компания может заплатить больше минимума, а рост прибыли может компенсировать снижение доли.
Приоритеты и расходы
Пресс-служба также объяснила приоритеты: сначала финансовая устойчивость и проекты роста, потом дивиденды. В политике есть пункт: совет директоров может предложить вообще не платить, если дивиденды ухудшат финансовое положение или помешают финансированию инвестиционной программы.
При этом долг с факторингом с начала года действительно снизился на 26%. На комиссии по безрегрессному факторингу за полугодие ушло 491 млн рублей против 650 млн годом ранее.
Прогноза этих расходов на весь 2026 год и сравнения стоимости факторинга с кредитами в присланном ответе нет.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!