Перемирие США и Ирана обрушило нефть до $92: вернёт ли открытие Ормуза дешёвое сырьё
7 апреля США и Иран объявили о двухнедельном перемирии при условии открытия Ормузского пролива. Цены на нефть Brent рухнули на 15% до $92 за баррель. Однако рынок ещё не осознал масштаб последствий. Иранские удары по странам Персидского залива повредили НПЗ и терминалы, которые не запустить за две недели. Комплекс Рас-Лаффан в Катаре, через который идёт 20% мирового СПГ, будет ремонтироваться до пяти лет. Даже при открытии пролива по-настоящему полное восстановление экспорта займёт минимум три-шесть месяцев. Разбираемся, почему дешёвых энергоносителей рынок не увидит ещё долго и что изменилось на рынке на годы вперёд.
Бэкграунд: нефтяной шок февраля–апреля
Война между США, Израилем и Ираном, начавшаяся 28 февраля, привела к крупнейшему нефтяному кризису со времён арабского эмбарго 1970-х. 4 марта Иран перекрыл Ормузский пролив — узкую артерию, через которую в мирное время проходило около 20% мировых поставок нефти и СПГ. Блокада выбила с рынка 15,4 млн б/с транзита. Экспорт из региона упал до 9,7 млн б/с.
Производство в Саудовской Аравии, Кувейте, Ираке и ОАЭ сократилось, по разным оценкам, на 6,7–10 млн б/с. Цены на нефть взлетели с довоенных $67 за Brent до пиков выше $120 за баррель, а отдельные быстрые поставки торговались выше $150. Удары по инфраструктуре затронули и переработку. По данным Reuters, к концу марта простаивало около 1,9 млн б/с перерабатывающих мощностей.
Рынок газа испытал ещё более сильный шок. 18 марта иранский удар по катарскому комплексу Рас-Лаффан вывел из строя до 17% экспортных мощностей крупнейшего в мире поставщика СПГ. QatarEnergy объявила форс-мажор, остановила всё производство и оценила сроки ремонта в 3–5 лет. Европейский газ вырос вдвое от довоенных уровней, азиатский — на 68%.
Перемирие: хрупкая пауза на две недели
8 апреля в ночь по Москве Дональд Трамп объявил о двухнедельном прекращении огня при условии, что Иран немедленно и безопасно откроет Ормузский пролив. Иранский МИД Аббас Арагчи подтвердил открытие, но добавил, что проход будет возможен «при координации с Вооружёнными силами Ирана и с учётом технических ограничений».
Нефть сразу рухнула на 13–18%, европейский газ — на 18–20%. Но пока что это выглядит как эмоциональная реакция на новости. Подробности перемирия появились позже. По заявлениям иранской стороны, США принимают план из 10 пунктов, который предусматривает контроль Ормузского пролива Ираном и Оманом, а также выплату репараций и снятие санкций с Ирана. Трамп заявил, что план Ирана ляжет в основу мирного соглашения.
Условия выглядят неприемлемыми для США. Потеря контроля над Ормузским проливом фактически уничтожит систему нефтедоллара, выстроенную с 1974 года Генри Киссинджером. А выплата репараций и снятие санкций будут означать фактическую капитуляцию американской стороны.
Аналитики, опрошенные Reuters, Bloomberg и ведущими консалтинговыми фирмами, почти единодушны: перемирие временное и хрупкое. В Высшем совете национальной безопасности Ирана уже назвали двухнедельную паузу «своей победой», а свои пальцы — «всё ещё на спусковом крючке».
Это не конец войны, а пауза, — резюмируют эксперты Atlantic Council и Brookings.
8 апреля иранский телеканал сообщил, что ОАЭ нанесли удары по НПЗ Ирана и по острову Сири. В ответ Иран атакует дронами и ракетам ОАЭ, Кувейт и Бахрейн.
Что говорят эксперты:
Javier Blas, Bloomberg: «Brent упала на 15%, TTF — на 18%. Но Ормузский пролив ещё не открыт по-настоящему, и мы не знаем точно, что означает перемирие для потоков энергии. 11 млн баррелей повреждённой инфраструктуры не восстановятся за ночь».
Jack Prandelli, товарный трейдер: «Читайте мелкий шрифт: Иран предупреждает о “technical limitations”, нужна военная координация. Это не постоянная сделка. Кровотечение остановилось. Заживление займёт дольше».
Sparta Commodities: «Открытие пролива не означает нормальные рынки — сбои в инфраструктуре, логистике и судоходстве сохранят волатильность на недели».
Аналитик СберИнвестиций Ирина Иртегова в комментарии для IF News:
Цена на нефть марки Brent скорректировалась до около $95 за баррель. В случае достижения длительного перемирия между США и Ираном после переговоров, цены могут вернуться на уровни до начала конфликта на Ближнем Востоке.
Однако цена на сырье вряд ли опустится ниже $80-85 за баррель в ближайшее время из-за сохраняющейся геополитической премии. В случае срыва перемирия цены на нефть вновь могут обновить максимумы.
Ущерб инфраструктуре: что разрушено и сколько требуется времени на восстановление
К 8 апреля, за шесть недель войны, повреждения энергетической инфраструктуры оказались масштабными. Bloomberg и Rystad Energy оценивают, что более 40 энергетических объектов в девяти странах получили «серьёзные или очень серьёзные повреждения». Общий ущерб оценивается минимум в $25 млрд.
Какие объекты повреждены и сколько потребуется времени для восстановления:
Катар (СПГ): Комплекс Рас-Лаффан — крупнейший в мире центр экспорта СПГ (обычно — 77 млн тонн в год, 20% мирового рынка). Иранский удар 18 марта вывел из строя 17% экспортных мощностей. По оценке QatarEnergy, ремонт повреждённых линий займёт от трёх до пяти лет. Это означает многолетнюю потерю около 7–13 млн тонн СПГ в год. Японская Chiyoda, ведущий подрядчик по строительству новых мощностей, после объявления перемирия заявила, что рассматривает возобновление работ.
Саудовская Аравия (нефть): Saudi Aramco к 13 марта возобновила работу крупнейшего НПЗ Рас-Таннура (550 тыс. б/с), остановленного после атаки дрона 2 марта. Королевство смогло восстановить экспорт наполовину от довоенного уровня, перенаправив потоки по трубопроводу Восток-Запад в Красное море (порт Янбу). Однако у побережья скопилась пробка из 32 супертанкеров — порт не справляется. Полная нормализация экспорта потребует недель. Открытие Ормузского пролива не решит проблемы пробок на юге, однако позволит экспортировать объёмы, не транспортированные по нефтепроводу.
ОАЭ, Кувейт, Бахрейн, Ирак: ОАЭ потеряли 922 тыс. б/с переработки после удара беспилотника, Бахрейн объявил форс-мажор на НПЗ Sitra (380 тыс. б/с). Ирак потерял 2,4 млн б/с добычи, Кувейт — 0,7 млн б/с, ОАЭ — 0,6 млн б/с. Rystad Energy оценивает сроки запуска малых месторождений в 2–3 недели, крупных — в 4–5 недель. НПЗ требуют 10–15 дней для выхода на нормальные уровни загрузки, но лишь после того, как начнут отгружаться переполненные хранилища. Это требует возврата танкеров через Ормуз.
Вывод: восстановление займёт месяцы, а низкие цены не вернутся
Даже если пролив откроют сегодня, мир не вернётся к довоенным рынкам энергоносителей быстро. В ближайшие дни и недели танкеры начнут движение через пролив, но крупномасштабный трафик восстановится не сразу — страховщики военных рисков пока не вернули покрытие, а без него суда не пойдут в зону риска. Остановленные скважины запустятся за две-пять недель, однако давление в пластах нужно наращивать постепенно. НПЗ региона будут выходить на режим за 10–15 дней, но сначала необходимо освободить переполненные хранилища.
На восстановление уйдут месяцы. Полная нормализация экспорта нефти из стран Персидского залива при успешном долгосрочном мирном соглашении займёт от трёх до шести месяцев. Без прочного мира — новый виток эскалации и возврат к пиковым ценам. Катар потеряет 7–13 млн тонн СПГ в год на три-пять лет, что является структурным ударом по мировому газовому рынку, который не смогут компенсировать другие поставщики — их мощности и так загружены. Глобальные резервы нефти и газа истощены; выпуск 400 млн баррелей из резервов стран МЭА компенсирует потери примерно на 50 дней, после чего рынок останется голодным.
По ценам ближайшие недели Brent будет колебаться в диапазоне $85–95 при условии, что пролив работает и переговоры в Исламабаде идут. При срыве перемирия неизбежен новый скачок. При долгосрочном мире возможно постепенное снижение к $80–85 к концу 2026 года, но вряд ли ниже: геополитическая премия и дефицит мощностей закрепятся надолго.
Нападение США и Израиля на Иран изменило рынок надолго. Страховка от военных рисков станет обязательной, цены на фрахт не опустятся значительно. Добавляется и фактор нарастающих актов пиратства в международных водах со стороны западных стран. Мировая торговля переходит к повышению премии за риск. И перемирия этого не изменят.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!