Планы ОПЕК+ по сворачиванию сокращений не приводят к резкому росту добычи
Планы ОПЕК+ по добыче
Страны ОПЕК+ уже вернули на рынок около двух третей объема от действующего сокращения добычи нефти на 1,65 млн б/с, с июля им останется добавить примерно 0,6 млн б/с, сообщил партнер Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин. По его словам, с октября 2025 года участники соглашения постепенно сворачивали именно эту вторую волну ограничений, и сейчас процесс близок к завершению. По оценке эксперта, с учетом выхода ОАЭ из формата ОПЕК и ОПЕК+ к возврату остается около 0,55–0,60 млн б/с, что означает прохождение примерно двух третей пути. При сохранении текущих темпов формальное завершение возврата объемов возможно к концу сентября, то есть в течение ближайших нескольких месяцев рынок теоретически может получить дополнительные поставки.
Добровольные сокращения добычи
Касаткин напомнил, что в рамках ОПЕК+ действовали две волны добровольных ограничений добычи: на 2,2 млн б/с (уже полностью свернута) и на 1,65 млн б/с (действующая волна). С начала 2024 года восемь стран ОПЕК+ — Россия, Алжир, Ирак, Казахстан, Кувейт, ОАЭ, Оман и Саудовская Аравия — добровольно снижали добычу в сумме на 2,2 млн б/с, что помогало поддерживать баланс рынка нефти и цены. С апреля 2025 года эти государства начали поэтапно возвращать на рынок ранее сокращенные объемы, а в сентябре полностью вышли из добровольных сокращений на 2,2 млн б/с, сделав это на год раньше изначального плана. В октябре 2025 года страны ОПЕК+ перешли к постепенному сворачиванию еще одного пакета ограничений — на 1,65 млн б/с, который сейчас находится в стадии частичного возврата.
Структура рынка и реальные объемы
При этом эксперт указал, что значительная часть обсуждаемых объемов носит во многом "бумажный" характер, так как блок и до этого добывал заметно ниже совокупной квоты. Свободные мощности сосредоточены у трех-четырех стран, а неравномерное распределение возможностей по наращиванию добычи ограничивает быстрый выход на формальные уровни. В текущей конфигурации рынка, на которую влияет ограничение прохода через Ормуз, разрыв между целевыми показателями и фактическими поставками остается значительным. По словам Касаткина, "поэтому повышение квот стоит читать как приверженность стратегии и опцион на будущее, а не как эквивалентный приток нефти на рынок. Мы не ожидаем, что заявленные прибавки полностью транслируются в реальные действия в моменте". Для инвесторов это значит, что рост квот ОПЕК+ не всегда означает немедленное увеличение физического предложения нефти.
Изменения формата ОПЕК+
С 1 мая 2026 года в связи с выходом ОАЭ из ОПЕК и ОПЕК+ соглашение продолжает действовать в формате "семерки". На последней встрече участники этого формата договорились увеличить добычу нефти в июле на 188 тыс. б/с по сравнению с уровнем июня, что формально ослабляет ограничения. Однако конфликт на Ближнем Востоке привел к резкому снижению добычи в ряде стран, входящих в "семерку", и они фактически не могут оперативно нарастить производство. В результате реальная добыча в этих государствах остается ниже установленных квот, а формальное решение об увеличении лимитов не превращается в сопоставимый прирост поставок. Для рынка нефти это означает, что риск дефицита предложения сохраняется, несмотря на объявленные шаги по расширению добычи со стороны ОПЕК+.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!