Почему байбэк акций в России пугает инвесторов?
На фондовом рынке набирает силу тихий, но мощный тренд. В 2025 году рекордное число российских компаний объявило о байбэках — обратном выкупе своих же акций. Общий объем программ исчисляется сотнями миллиардов рублей. Но в отличие от Запада, где это сигнал роста, в России такая новость часто обрушивает котировки. В чем подвох и почему ЦБ критикует такие решения?
В 2025 году о запуске или продолжении программ обратного выкупа заявили 13 публичных компаний. Это в полтора раза больше, чем годом ранее. Среди них — недавно вышедшие на IPO «Астра», «Промомед» и «Каршеринг Руссиа». Совокупный объем выкупа за два года достиг впечатляющих 150 миллиардов рублей.
На западных рынках объявление о выкупе акций — это позитивный сигнал, который часто подталкивает котировки вверх. Российская практика парадоксальна: бумаги компании-эмитента нередко дешевеют. Это связано с недоверием инвесторов, которые видят в таких решениях иные цели, а не заботу о стоимости акций.
Что скрывается за решением о выкупе?
Если не для роста котировок, то зачем компаниям это нужно? Одна из ключевых причин — создание пула акций для мотивации топ-менеджеров. Руководители получают бумаги в качестве премии, что привязывает их доход к результатам компании. Это сложный механизм, который на российском рынке пока не стал прозрачным сигналом для инвесторов.
ЦБ открыто высказал свою позицию, назвав байбэк, объявленный застройщиком ПИК, «плохим кейсом», негативно влияющим на рынок. Эта критика указывает на то, что далеко не все программы обратного выкупа проводятся в интересах миноритарных акционеров и могут нести скрытые риски для рынка капитала.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!