Почему Европлан потерял 78% прибыли и когда он снова выстрелит?
Европлан, казалось бы, стабильный игрок автолизинга, обрушился под давлением высоких ставок и проблем в портфеле. Снижение прибыли в 8 раз — это не просто цифры, это вызов, который покажет, кто выстоял. Разбираем, что происходит и почему осторожным инвесторам стоит приготовиться к качелям.
Сегодня компания #LEAS опубликовала отчёт за первое полугодие этого года. Европлан — это игрок в лизинговом бизнесе, специализирующийся на легковом, грузовом транспорте и спецтехнике, а также предлагающий страхование и другие сопутствующие услуги.
Отчёт компании за первое полугодие вызывает вопросы: прибыль составила всего 1,9 млрд ₽, что на 78% меньше по сравнению с прошлым годом.
Причины падения прибыли
Высокая ключевая ставка: долгое время ставка ЦБ оставалась на уровне 21%, что сильно затруднило развитие лизинга. Спрос на лизинговые услуги упал, новые сделки замедлились, а старые начали «портиться» из-за плохих платежей.
Резервы на убытки: вследствие высокой ставки, компания увеличила резервы на возможные убытки, составив 13 млрд ₽ за полгода. Это серьёзно повлияло на прибыль компании.
Другие показатели
Лизинговый портфель: 202 млрд ₽, что на 21% меньше с начала года. Бизнес сжимается.
Чистый процентный доход: 12 млрд ₽, снижение на 0,4%. Маржа остаётся стабильной.
Непроцентный доход: 8 млрд ₽, рост на 20%. Это положительный сигнал, экосистема работает.
Ожидаемая стоимость риска: 8%. Пока это не критично, но если тренд сохранится, прибыль будет под давлением.
Проблемы на автолизинговом рынке
Второй квартал показал небольшой рост объёмов нового бизнеса по сравнению с первым кварталом, но в целом рынок автолизинга по-прежнему находится на 32% ниже по объёмам, чем в 2024 году. Причины: высокая ставка, спад спроса, отмена льгот и скачки цен на автомобили.
Европлан особенно уязвим, потому что ориентирован на малый и средний бизнес, который ощущает падение спроса и ухудшение платёжной дисциплины быстрее всего. Это подтверждают даже рейтинговые агентства.
Что с дивидендами?
В июне Европлан выплатил дивиденды в размере 3,5 млрд ₽ за 2024 год — это 29 ₽ на акцию. Однако, с учётом низкой прибыли в 2025 году и возможного роста резервов, дивиденды в будущем году могут быть под вопросом.
Стоит ли инвестировать в Европлан?
Европлан — это неплохой бизнес, но сейчас компания находится в сложной фазе цикла. Пока ставка остаётся высокой, роста не будет. Это больше инвестиция для терпеливых.
Если вы хотите инвестировать в восстановление сектора, рассмотрите вариант с SFI #SFIN, холдингом, владеющим 87,5% акций Европлана. Там также есть ВСК #VSK и М.Видео #MVID, а сам SFI торгуется с дисконтом к активам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!