Пузырь на рынке золота: риски обвала цен после резкого роста
На рынке золота наблюдаются признаки образования финансового пузыря, который может лопнуть при определенных условиях, согласно докладу Росконгресса "Золотой дуализм: перегрев и фундаментальные факторы на рынке драгметаллов".
Ралли и риск коррекции
В докладе отмечается, что ралли на рынке золота в 2025 - начале 2026 года можно назвать финальной стадией формирования пузыря. Это может привести к увеличению цен до $5500 или даже $6000 за унцию. Однако после резких коррекций на 5-10% 21 октября и 30 января растет вероятность негативной реакции спроса, увеличения предложения и снижения интереса спекулянтов. Это может привести к развороту тренда и снижению цен до более обоснованных $3000 за унцию.
Рост цен и его последствия
За последние три года стоимость золота выросла почти в три раза, причем в два раза — только за последний год. Это ралли также затронуло другие драгметаллы: серебро увеличилось в 4,25 раза, платина — в 3,25 раза, палладий и родий — в 2,5 раза.
Схожие явления наблюдались на энергетических рынках, что в итоге приводило к падению цен. Анализируя эти примеры, авторы доклада прогнозируют, когда и при каких условиях может лопнуть пузырь и на рынке драгметаллов, причем многие из этих факторов уже проявились.
Факторы, угрожающие золоту
Первый фактор — это падение спроса. "Рост цен в 2025 году уже привел к обвалу физического спроса со стороны ювелирной промышленности до пятилетнего минимума в 1542 тонны (-18%). Причем на ключевых рынках Индии и Китая падение было на 24% и 25%," — говорится в документе. Центральные банки также начали сокращать покупки.
Второй фактор — рост предложения. "Капзатраты золоторудников начали расти в 2023 году, а в этом году могут превысить уровни начала 2010-х," — отмечается в докладе. Кроме того, на рынок могут выйти значительные объемы из вторичных источников за счет распродажи запасов крупными трейдерами, ювелирными компаниями и даже населением.
Риски от поведения инвесторов
Риски для золота также связаны с поведением инвесторов. "Чем выше становится цена и чем больше спекулянтов и инвесторов давят в одну сторону, тем выше вероятность резких обвалов, как в конце января 2026 года. Рост волатильности в итоге сломает ультра-позитивный настрой рынка," — объясняют эксперты.
"Но главный риск для золота — это продажи из резервов развитых стран, которые сталкиваются сейчас с рекордными уровнями госдолга и дефицита бюджета. При этом сохраняющиеся инфляционные риски ограничивают способность ФРС, ЕЦБ, Банков Японии и Англии осуществлять монетизацию госдолга через программы количественного смягчения," — говорится в докладе.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!