Россия потеряла треть нефтегазовых доходов
Нефтегазовые доходы российского бюджета в июне 2025 года сократились на 33,7% по сравнению с прошлым годом — до 494,8 млрд рублей. Это минимум с января 2023 года, следует из данных Минфина, на которые ссылается Reuters. Основные причины — снижение мировых цен на нефть и укрепление рубля, что снижает рублёвые поступления с каждого экспортируемого барреля.
Менее 5000 рублей за баррель — и всё меньше денег в бюджет
По данным Bloomberg, нефтегазовые доходы бюджета в июне составили около 415 млрд рублей. Средняя цена российской нефти Urals держалась ниже $60 за баррель, но укрепление рубля снизило доходность экспорта: в пересчёте на рубли бюджет получал менее 5000 рублей за каждый проданный баррель. Это один из самых низких уровней за последние два года. При прежнем объёме поставок это означает: экспорт приносит меньше денег.
Проблему усугубляет рост государственных расходов — особенно на оборону, которая уже превышает 6% ВВП. За январь–май дефицит бюджета достиг 1,5% ВВП. Минфин пересмотрел план: дефицит за год может составить 3,8 трлн рублей. Если мировые цены не вырастут, а рубль останется крепким, финансовое давление только усилится.
Почему доходы падают
Цены на нефть: котировки вернулись к уровням 2021 года — без прежнего геополитического премиума.
Курс рубля: в последние месяцы он укрепился, в том числе из-за жёсткой политики ЦБ, что снижает доходность в рублях.
Льготы и дисконты: экспорт российского сырья по-прежнему продаётся с дисконтом из-за санкционного давления.
Проблема без простого решения
Ослабление рубля могло бы частично компенсировать падение нефтяных доходов, но это разгонит инфляцию — Центробанк не готов идти на такой шаг. При этом ставка остаётся высокой, а экономика уже показывает признаки замедления. У Минфина остаётся не так много вариантов: увеличивать заимствования, тратить больше средств из ФНБ или сокращать расходы.
Если цены на нефть не вырастут, а курс рубля не ослабнет, во втором полугодии дефицит бюджета может усилиться. Это усилит нагрузку на внутренний рынок — прежде всего, на рынок облигаций. Также возможно, что государству придётся пересмотреть бюджетные приоритеты — включая инфраструктуру и программы поддержки инвестиций.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!