РСПП и Сбер солидарны в прогнозах: чтобы оживить экономику, нужно опустить ставку ниже 12%
На полях ВЭФ Александр Шохин назвал для 2026 года приемлемый коридор ключевой ставки 10–12% и предложил уже на ближайшем заседании ЦБ снизить её до 16%. Герман Греф ожидает на конец 2025 года около 14%, но считает это недостаточным для разворота: по его оценке, оживление возможно при 12% и ниже. Сейчас ставка после летних решений Банка России — 18%.
Шохин подчеркнул «устойчивую динамику» в намерениях регулятора и призвал двигаться «аккуратно» к целевому диапазону. «Чтобы идти к 10–12%, на этом заседании нужно выйти на 16%», — сказал глава РСПП.
Греф подтвердил, что внутренний ориентир «Сбера» на конец года — ~14%, но этого «недостаточно». По его словам, при текущих уровнях инфляции порог для оживления — 12% и ниже. Он добавил, что ЦБ «сделает всё возможное» для недопущения рецессии, а вторая половина года «будет более оптимистичной». Ранее он оценивал, что снижение в сентябре хотя бы на 2 п.п. помогло бы не допустить стагнации кредитования.
Банк России в июне и июле дважды снизил ставку с мартовского пика 21%: до 20%, затем до 18%. Регулятор указывает на ослабление инфляционного давления, но сохраняет установку на жёсткую ДКП для возвращения инфляции к цели.
Экономика замедляется: уже видна «техническая стагнация»
Во втором квартале экономика приблизилась к нулевому росту. Герман Греф назвал ситуацию «технической стагнацией». Министр экономического развития Максим Решетников заявил, что охлаждение идёт быстрее ожиданий. Минэкономразвития готовит обновлённый макропрогноз.
Греф уточнял, что июль и август «приближаются к нулевым значениям». Он призвал своевременно выйти из управляемого замедления. Ключевой фактор разворота он видит в стоимости заимствований: граница, при которой возможно оживление, — 12% годовых и ниже.
Апрельский прогноз Минэкономразвития закладывал рост ВВП на 2,5% в 2025 году, но допущения ухудшены: инфляция — 7,6% (ранее 4,5%), среднегодовая Brent — $68 за баррель (ранее $81,7), реальный рост инвестиций — 1,7% (было 2,1%). В конце августа Минфин докладывал президенту, что, по оценке Минэкономразвития, экономика в 2025 году вырастет «не менее чем на 1,5%». Базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ставку 12–13% в 2026 году и 7,5–8,5% в 2027–2028 годах; при дезинфляционном сценарии допускается снижение до 10,5% уже в следующем году при инфляции около 4%.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!