В начале марта 2022 года все переживали, что доллар будет стоит больше 200 рублей. Однако затем ситуация перевернулась (не переставая быть проблемой): во второй половине июня доллар подбирался уже к 50 рублям, а это очень плохо для экспортеров.
Поэтому глава Минфина Антон Силуанов на прошлой неделе анонсировал один из возможных способов ослабления курса рубля — через операции с кросс-курсами.
Кросс-курс — это валютная пара без доллара. Например: CNY/RUB, EUR/CAD. При этом значение кросс-курса вычисляется через отношение этих валют к доллару.
Рассчитаем кросс-курс юаня, дружественной России валюты:
CNY/RUB = (USD/RUB)/USD/CNY)
Таким образом, если курс юаня к рублю растёт, то, по логике, курс доллара к рублю должен следовать за юанем и тоже идти вверх. Но так бывает не всегда, поскольку на курс доллара могут влиять другие, более важные критерии. Например — объёмы спроса.
В пятницу на валютных торгах московской биржи наблюдался рекордной объём торговли юанем. Скорее всего, это российские госучреждения проводили валютные интервенции и покупали валюту Китая. Валютная пара доллар/рубль на такие изменения отреагировала позитивно — в моменте рубль потерял около 8%.
Вряд ли. Процесс стабилизации курса доллара через кросс-курсы дружественных валют крайне ненадежен. Подтвердить это могут сегодняшние торги — с момента начала торгов рубль потерял около 3%, однако затем большие продажи иностранной валюты быстро остановили импульс удешевления рубля. Рынок слишком «тонкий», для восстановления необходимы более радикальные меры.
Конечно же, это развитие параллельного импорта и восстановление спроса на валюту. Возможно, покупка юаня в рамках бюджетного правила сегодня является бессмысленной тратой денег. Кстати, этого мнения придерживается и глава Минэкономразвития Решетников. По его мнению, эти деньги лучше направить на развитие экономики, а не на восстановление курса доллара.
Не исключено, что к этим цифрам нам придется привыкнуть. Ведь ЦБ придерживается именно такого мнения, считая, что сегодняшний курс является рыночным — а значит, верным.
Журналист Павел Гуценко, редактор Никита Марычев
