Сбербанк поддерживает ужесточение контроля за секьюритизацией потребкредитов
Позиция Сбербанка по регулированию
Сбербанк видит пробелы в регулировании секьюритизации потребительских кредитов и поддерживает намерение Банка России комплексно подойти к регулированию покупок облигаций, обеспеченных такими кредитами. Речь идет о ценных бумагах, в которые российские банки упаковывают часть портфеля потребкредитов и затем размещают среди инвесторов. В пресс-службе банка сообщили, что подход регулятора к этому сегменту важен для устойчивости банковской системы и для прозрачности рисков, которые принимают на себя участники рынка.
Что такое секьюритизация
Секьюритизация предполагает выпуск ценных бумаг под обеспечение конкретных активов, например ипотечных займов, автокредитов или других долговых обязательств. Инвесторы, покупающие такие облигации, получают право на доходы, которые формируют денежные потоки по этим активам. Если эмитент не сможет выполнять свои обязательства, держатели бумаг могут претендовать на соответствующие активы в качестве компенсации. Такой механизм позволяет банкам перераспределять риски и привлекать дополнительную ликвидность, а инвесторам – получать доступ к новым финансовым инструментам.
Подход Банка России
В июне в "Обзоре финансовой стабильности" Банк России сообщил, что выделит отдельный сегмент требований для вложений банков в секьюритизированные облигации, обеспеченные денежными потоками от потребительских кредитов. Для этого сегмента регулятор сможет устанавливать макропруденциальные надбавки, то есть дополнительные требования к капиталу банков под такие активы. Введение отдельной категории позволяет ЦБ точнее учитывать риски, связанные с потребительским кредитованием, и при необходимости усиливать защиту финансовой системы от возможных шоков в этом сегменте.
Регуляторный пробел и риски
В пресс-службе Сбербанка подтвердили, что банк видит регуляторный пробел в сфере секьюритизации потребительских кредитов. В банке указали, что покупка банками друг у друга секьюритизированных облигаций создает ситуацию, когда кредитный риск формально передается, но фактически остается в контуре банковской системы. Такой подход позволяет обходить макропруденциальные надбавки к капиталу, которые Банк России вводит для сдерживания рисков по потребительскому кредитованию. По оценке Сбербанка, устранение этой возможности важно для более честного и прозрачного учета рисков на балансе кредитных организаций.
Баланс регулирования и рынка
В Сбербанке подчеркивают, что поддерживают инициативы контролирующих органов, но считают необходимым сохранять баланс между регулированием и развитием рынка. "Мы поддерживаем инициативы контролирующих органов, но считаем, что нужно всегда соблюдать баланс. Любое регулирование должно, с одной стороны, пресекать злоупотребления и скрытые риски, с другой – не разрушать работающие рыночные механизмы и не ограничивать добросовестную секьюритизацию, которая важна для привлечения ликвидности в реальный сектор и предоставления инвесторам качественных инструментов", – добавили в пресс-службе. Такой подход, по мнению банка, позволяет одновременно снижать системные риски и сохранять возможности для финансирования экономики.
Ограничения кросс-инвестиций банков
В "Сбере" считают, что возможные ограничения на кросс-инвестиции банков в сделки секьюритизации других кредитных организаций не станут значимым фактором для рынка. В банке отметили, что такие изменения будут несущественными, поскольку не затрагивают ключевые механизмы работы секьюритизации. "Особенно малозначимо это для "Сбера", который не рассматривал другие банки как значимый сегмент инвесторов для собственных секьюритизаций, не инвестирует существенно в секьюритизации иных банков", – указали в банке. Для неквалифицированных инвесторов это означает, что возможные корректировки правил не должны резко изменить объем и структуру выпускаемых "Сбером" облигаций, обеспеченных кредитами.
Растущий рынок секьюритизации
В Сбербанке считают важным аккуратный подход к комплексному ужесточению регулирования на рынке секьюритизации, который сейчас растет и ожидает прихода институциональных инвесторов в существенных объемах. В банке подчеркивают, что действия регулятора должны учитывать перспективы развития этого сегмента, чтобы "не навредить его динамике не до конца продуманными действиями". Для рынка это означает, что при правильной настройке правил можно сохранить приток капитала и интерес инвесторов к таким инструментам, одновременно усиливая контроль за качеством активов, лежащих в основе облигаций.
Роль рискованных траншей
Сбербанк рассчитывает, что изменения в регулировании не затронут условия удержания банками-оригинаторами самых рискованных, младших траншей секьюритизаций. "Надеемся, что изменения в регулировании не затронут регуляторных условий удерживания самых рискованных, младших траншей секьюритизаций банками-оригинаторами. Такие условия (которые аналогичны подобному же европейскому регулированию) способствуют развитию рынка и дают банкам стимул активно создавать секьюритизации", – указали в пресс-службе. Сохранение этих правил, по оценке банка, мотивирует организации тщательно отбирать активы для сделок и оставаться заинтересованными в их качестве, что важно и для инвесторов, и для устойчивости рынка.
Институциональные инвесторы и контроль
В банке отметили необходимость привлечения на рынок секьюритизаций профессиональных институциональных инвесторов, включая страховые компании, пенсионные фонды и управляющие компании. "Именно такие инвесторы способны критически анализировать сделки на всю их глубину, и их участие – необходимое условие контроля качества на рынке. Мы надеемся на то, что Банк России будет в дальнейшем улучшать регулирование в этом направлении", – отметил Сбербанк. Участие крупных институциональных игроков может повысить стандарты анализа рисков, сделать структуру сделок более прозрачной и создать дополнительные ориентиры для неквалифицированных инвесторов, которые следят за развитием этого сегмента и оценивают его влияние на банковские акции и облигации.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!