Слияние Glencore и Xstrata в одном шаге от срыва
Интрига вокруг крупнейшей сделки в горнорудном секторе входит в свою финальную стадию. Предложение Glencore о слиянии будет поставлено на голосование акционеров Xstrata 7 сентября.
С условиями Glencore в текущем виде не согласны Qatar Holding, Knight Vinke Asset Management, Standard Life, а также ряд других акционеров. В настоящий момент "несогласным" принадлежит 15,8% акций Xstrata. Для того чтобы заблокировать сделку, необходимо 16,5%. По оценкам аналитиков UBS, вероятность того, что миноритарии заблокируют сделку, составляет 60%.
Камень преткновения – в коэффициенте обмена акциями. В феврале этого года, когда Glencore впервые официально озвучила планы по слиянию с Xstrata, был предложен выкуп всех акции Xstrata из расчета 2,8 новых акций на каждую акцию, уже принадлежащую Glencore. На тот момент суверенному фонду Катара Qatar Holding принадлежало всего 3% акций Xstrata. После объявления о планах Glencore катарцы потратили примерно $5 млрд на увеличение своей доли. Первый тревожный звонок для Glencore прозвучал в июне, когда представители Qatar Holding заявили, что не согласны с уже озвученными условиями сделки и сменят гнев на милость, только если коэффициент обмена акциями будет повышен с 2,8 до 3,25.
CEO Glencore уже не раз отмечал, что не понимает, чем вызваны подобные требования "подсластить" условия сделки. По его словам, он не видел никаких цифр, никаких аргументов обоснования от инвесторов или акционеров, которые бы могли подтвердить обоснованность увеличения коэффициента до 3,25. Глазенберг также отмечает, что представители совета директоров Xstrata, которые официально рекомендуют акционерам одобрить сделку, признают, что предложение обмена в 2,8 новых акций на каждую текущую акцию Glencore, является вполне приемлемым. На текущий момент рыночное соотношение стоимости акций Glencore и Xstrata составляет 2,58.