Снижение ключевой ставки Центробанка России ожидается этой осенью
Снижение ключевой процентной ставки Центробанка России может произойти уже этой осенью, сообщил глава комитета Госдумы по вопросам собственности и член Национального финансового совета Банка России Сергей Гаврилов.
Гаврилов отметил, что Банк России опубликовал проект "Основных направлений денежно-кредитной политики" на 2026-2028 годы, подтвердив июльский прогноз и сохранив рамку инфляционного таргетирования. Тем не менее, он подчеркнул, что меры, заложенные в базовом сценарии, требуют более быстрой реализации. "Затягивание с их воплощением создаёт прямые риски стагнации. Жёсткость регуляторных подходов в отношении крупных инвестиционных проектов грозит тем, что сама экономика начнёт воспроизводить убытки и дополнительное инфляционное давление. Поэтому необходимо смягчение нормативов и снижение ставки - иначе регионы, где обрабатывающая промышленность составляет основу роста, окажутся в наиболее уязвимом положении. Мы считаем, что снижение ставки будет уже осенью", - сообщил депутат.
По его словам, проект построен в соответствии с традиционной логикой таргетирования инфляции на уровне 4%. В базовом сценарии предполагается, что после периода повышенной ставки в 2025 году инфляция замедлится и закрепится на целевом уровне уже в 2026 году. "Средняя ставка в этот период останется двузначной - 12,00-13,00%, но в 2027-2028 годах должна снизиться до 7,50-8,50%. Дезинфляционный вариант описывает более благоприятное развитие: рост предложения и инвестиций позволит насытить рынок товарами и опустить инфляцию в коридор 3,00-4,00% в 2026 году. Здесь ставка снижается быстрее - 10,50-11,50% в среднем в 2026-м и 7,50-8,50% в последующие годы", - добавил Гаврилов.
Парламентарий указал, что проинфляционный сценарий, напротив, основывается на усилении санкционного давления и протекционистских барьеров. Это означает, что предложение не покроет спрос, импорт станет дороже, а инфляционные ожидания снизятся медленнее, в результате чего ставка останется выше - 14,00–16,00% в 2026 году и только к 2028-му опустится ниже 10,00%, пояснил депутат.
"Рисковый сценарий отражает жёсткое ухудшение внешней конъюнктуры, скачок инфляции до 10,00–12,00% и необходимость резкого ужесточения политики, что грозит спадом экономики. Но вероятность его реализации сам регулятор оценивает как низкую", - добавил Гаврилов.
Он подчеркнул, что в центре обсуждения остаётся базовый сценарий, однако его реализация требует ускорения. "Медлительность в снижении ставки и сохранение избыточных нормативов способны ослабить динамику промышленного роста и привести к тому, что экономика будет сама генерировать проинфляционные факторы", - отметил депутат.
Для того чтобы ставка оказалась ниже 10,00% уже к 2027 году, необходимы не только благоприятные макроэкономические условия, но и решительные шаги: закрепление инфляции на уровне 4,00%, снижение инфляционных ожиданий, выполнение параметров бюджетного правила и поддержка крупных инвестиционных проектов через смягчение ограничений, добавил Гаврилов.
По его словам, проект ЦБ фиксирует ориентиры, однако дальнейшее развитие зависит от скорости действий. "И здесь главный вопрос - не просто удержать инфляцию у цели, а не допустить, чтобы чрезмерная жёсткость самой денежно-кредитной политики стала источником новых рисков", - заключил парламентарий.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!