Снижение прогнозов роста ВВП и инфляции в 2025 году: ключевые изменения
Снижение прогнозов роста ВВП на 2025 и 2026 годы
Аналитики, опрошенные Банком России, скорректировали свои прогнозы по росту валового внутреннего продукта (ВВП) для 2025 года, снизив его до 1,00% с предыдущих 1,20%. Прогноз на 2026 год также подвергся пересмотру и теперь составляет 1,20% вместо 1,60%. В материалах регулятора сообщается, что "ВВП: Прогнозы роста снижены на всем горизонте: до 1,0% (-0,2 п.п.) в 2025 году, 1,2% (-0,4 п.п.) в 2026 году, 1,8% и 1,9% в 2027 и 2028 годах (-0,1 п.п.) соответственно". Медианная оценка долгосрочных темпов роста осталась на уровне 2,00%. В соответствии с данными аналитиков, прирост ВВП к 2028 году по сравнению с 2021 годом составит 13,60%, что соответствует среднему темпу роста 1,90% в год.
Изменения в прогнозах по инфляции и ключевой ставке
Прогнозы по инфляции на 2025 год были повышены до 6,60% с предыдущих 6,40%. Аналитики также ожидают, что уровень инфляции в 2026 году составит 5,10% (ранее 4,70%), в то время как ожидания на 2027 год были понижены до 4,10%. В 2028 году инфляция, как ожидается, останется на уровне 4,00%.
Средняя ключевая ставка на 2025 год возросла до 19,20% годовых, что на 0,20 процентного пункта выше предыдущих оценок. Прогноз на остаток 2025 года предполагает, что средняя ключевая ставка будет равна 16,60% годовых. Для 2026 года ожидается уровень в 13,70% годовых (+0,50 процентного пункта). Прогноз на 2027 год уменьшен до 10,00% годовых (-0,30 процентного пункта), а ожидания на конец прогнозного горизонта увеличены до 9,00% годовых, что превышает медианную оценку нейтральной ключевой ставки (8,00% годовых).
Реальная ключевая ставка, согласно прогнозам, составит 12,50% в 2025 году, 8,60% в 2026 году (+0,10 процентного пункта), 5,70% в 2027 году (-0,30 процентного пункта) и 5,00% в 2028 году (+0,60 процентного пункта).
Прогнозы по безработице и курсу рубля
Ожидания по уровню безработицы остались стабильными. Аналитики прогнозируют, что в 2025 году средний уровень безработицы снизится до 2,30%, а в 2026 году вырастет до 2,50%. В 2027 году этот показатель ожидается на уровне 2,70% (-0,10 процентного пункта), а в 2028 году - 3,00%. Эти значения остаются значительно ниже показателей 2021 года (4,80%) и 2023 года (3,20%).
Прогнозы по курсу рубля также стали более оптимистичными. Ожидается, что в 2025 году курс составит 85 рублей за доллар, что подразумевает средний курс в октябре-декабре 2025 года на уровне 85,60 рубля за доллар. Прогноз на 2026 год составляет 94,60 рубля за доллар, на 2027 год - 100 рублей за доллар, а на 2028 год - 103,70 рубля за доллар, что на 0,60–2,60% крепче по сравнению с сентябрьским опросом.
Цены на нефть и заработная плата
Прогнозы по ценам на нефть для налогообложения остались практически неизменными: "58 долларов за баррель в 2025 (предполагает, что на остаток 2025 года цена нефти для налогообложения в среднем составит 55 долларов за баррель) и 2026 годах с ростом до 60 долларов за баррель в 2027–2028 годах".
Прогнозы по росту номинальной заработной платы были повышены на всем горизонте. Ожидается рост на 13,20% (+0,60 процентного пункта) в 2025 году с замедлением до 8,40% (+0,40 процентного пункта) в 2026 году. В 2027 году прогнозируется рост на 7,20% (+0,30 процентного пункта) и на 7,00% (+0,70 процентного пункта) к концу прогнозного горизонта.
На основе прогнозов по номинальной заработной плате и средней инфляции ожидается, что реальная зарплата вырастет на 4,00% в 2025 году, на 2,70% в 2026 году, на 2,90% в 2027 году и на 2,60% в 2028 году. К концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 35,40% выше, чем в 2021 году, что соответствует среднему темпу роста 5,10% в год.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!