Т-банк ожидает роста объема тендеров по ЦФА выше 100 млрд рублей осенью 2026 года
Объем тендеров по цифровым финансовым активам уже осенью 2026 года может превысить 100 млрд рублей за счет новых выпусков и расширения действующих программ, заявил генеральный директор ЦФА-платформы Т-банк Атомайз Алексей Илясов.
Законодательные изменения
По словам Илясова, принятие закона о налогообложении ЦФА устранило налоговый дисбаланс, который сдерживал развитие этого рынка. Процентные расходы по долговым цифровым активам теперь включаются в расходы при расчете налога на прибыль, а регулирование ЦФА сопоставимо с регулированием облигаций и кредитов.
В ожидании этих изменений многие компании и финансовые организации временно приостанавливали новые размещения ЦФА. В Т-банке считают, что это сформировало значительный отложенный спрос.
Динамика рынка
По последним данным Банка России за второй квартал 2026 года, снизились стоимость выпусков ЦФА в обращении, объем сделок, число активных пользователей и объем первичных размещений. В то же время Т-банк отметил положительную динамику внутри отдельных сегментов рынка.
Вторичный оборот за квартал вырос на 33,9%, несмотря на пока небольшую долю в структуре рынка. Первичные покупки ЦФА физическими лицами увеличились на 62,2% после роста на 17,2% кварталом ранее. При этом число активных квалифицированных инвесторов среди физлиц сократилось.
Банк связал сокращение числа таких инвесторов прежде всего с макроэкономической ситуацией и временным оттоком в более традиционные и короткие инструменты. Активность юридических лиц при этом охлаждалась.
Количество выпусков ЦФА и число сделок на вторичном рынке продолжают расти ускоряющимися темпами, хотя объемы отдельных сделок сократились. В Т-банке предположили, что снижение объема первичных размещений в рублях при росте числа выпусков могло быть связано с крупными B2B-сделками в предыдущем квартале, которые существенно исказили динамику. Без учета таких разовых операций рынок имеет признаки стабильного роста, считают в банке.
Участники и инфраструктура
Число зарегистрированных участников рынка растет, однако доля активно торгующих снижается. По мнению Илясова, это отражает особенности формирования нового сегмента: многие инвесторы предпочитают держать активы, не переходя к активной торговле на вторичном рынке.
Илясов ожидает, что в ближайшие пять—семь лет рынок будет укрупняться и консолидироваться. Ключевая инфраструктура, по его словам, останется под контролем нескольких площадок, авторизованных ЦБ РФ и сопоставимых по надежности с крупными банками и организованными торговыми площадками.
Сейчас в реестре операторов информационных систем Банка России числятся 23 компании, однако основные объемы рынка обеспечивают три—пять игроков, отметил Илясов. По его оценке, этот разрыв будет усиливаться.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
