ТЕХНО Лизинг размещает облигации с доходностью до 26,8% на 3 года
Компания «ТЕХНО Лизинг» запускает новый выпуск облигаций в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) на сумму 476 млн рублей. Облигации предлагают купон до 24% и доходность до 26,83% годовых при сроке в 3 года.
Размещение ТЕХНО Лизинг — пополнение в сегменте ВДО В сегменте ВДО размещается новый выпуск — ООО «ТЕХНО Лизинг» серии 001Р-08. Рассмотрим, интересны ли облигации компании. Параметры:
объем: 476 млн руб.;
купон: до 24% (ежемесячный);
доходность: до 26,83% годовых;
срок: 3 года (1080 дней);
амортизация: по 7,5% в даты выплат 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов; 70% в дату выплаты 36-го купона;
оферта: нет;
рейтинг эмитента: ruBB+ (прогноз «Развивающийся») от Эксперт РА;
доступно: всем;
сбор заявок: до 15:00 17 марта.
Что за эмитент
ТЕХНО Лизинг — это универсальная лизинговая компания. Работает преимущественно в секторе малого и среднего бизнеса. Целевыми сегментами рынка компании являются лизинг оборудования, легкового и грузового автотранспорта, а также лизинг специальной техники. В рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2025 г. компания поднялась с 51-го на 38-е место по объему нового бизнеса (НБ).
Как с финансами
объем лизингового портфеля: 6,5 млрд руб. (-15,2% г/г);
выручка: 2,2 млрд руб. (+38% г/г);
чистая прибыль до налогообложения: 19 млн руб. (-87% г/г);
чистая прибыль: 148,1 млн руб. (рост почти в 3 раза);
рентабельность капитала (ROE): 30% (13,9% годом ранее).
Из-за особенностей бухгалтерского учета результаты получились неоднозначными. Выручка выросла на 38%, но при этом прибыль рухнула почти на 90%. Менеджмент связывает это с особенностями учета при закрытии лизинговых договоров: в бухгалтерском учете убыток по выбытию актива отражается сразу, тогда как в налоговом учете он признается постепенно в течение оставшегося срока полезного использования. При этом за счет восстановления налога на прибыль показатель чистой прибыли вырос почти в 3 раза.
Что с долгами
В данный момент у ТЕХНО Лизинг в обращении находится 4 выпуска облигаций. Один из них на сумму 350 млн рублей погашается в апреле этого года. Далее каждый год компания погашает по одному выпуску. На конец 2025 г. объем денежных средств и их эквивалентов на балансе компании превышал 430 млрд руб., а свободный кредитный лимит в банках превышает 1,5 млрд руб. Поэтому компании не составит труда погасить этот выпуск. В остальном «Эксперт РА» традиционно оценивает ликвидную позицию эмитента как комфортную.
Мнение IF Bonds
Сейчас облигации компании торгуются с доходностью 28-29%. Если облигации разместят по верхней границе ожидаемого купона, то доходность будет вполне привлекательной для текущего кредитного рейтинга. Напомним, что прогноз по нему установлен «Развивающийся», поэтому вполне возможно Эксперт РА на следующем пересмотре вернет эмитенту рейтинг BBB-. В таком случае цены облигаций могут вырасти, а доходность опустится в район 25-27% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!