Банк России впервые за полгода снизил ключевую ставку. Рынок обрадовался — но ненадолго. Что за этим стоит? Смягчение политики или разовое решение под давлением? А может, пришло время пересмотреть саму цель по инфляции?
Итак, ЦБ снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Это первое снижение с конца 2023 года, и оно соответствует ожиданиям аналитиков и сигналам от Минфина. Однако пресс-релиз ЦБ оказался не слишком мягким.
Инфляция замедлилась до 9,8% в годовом выражении, а с сезонной корректировкой — до около 6%. Центробанк также отмечает постепенное восстановление экономики и снижение дефицита кадров. Но одновременно подчёркивает, что внутренний спрос по-прежнему превышает возможности предложения — это остаётся сильным инфляционным фактором.
ЦБ ожидает возвращения инфляции к цели в 4% только в 2025 году. Для этого потребуется сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. Инфляционные ожидания населения и бизнеса по-прежнему высоки — люди склонны тратить сейчас, не веря в снижение цен, что также подогревает инфляцию.
На рынке реакция была неоднозначной. Индекс Мосбиржи сначала вырос на 2%, но вскоре ушёл в минус — инвесторы не уверены, станет ли это началом цикла смягчения политики или разовым шагом под давлением правительства. Если это не начало цикла, то ставка 20% останется с нами надолго, а экономика продолжит охлаждаться.
Если же цикл начался преждевременно, риски разгона инфляции в будущем сохраняются. Поэтому теперь внимание приковано к пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной, откуда рынок ждет ясности.
Дополнительный штрих в дискуссию внёс замдиректора ЦМАКП Дмитрий Белоусов. По его мнению, цель ЦБ в 4% — устарела, и в условиях текущей экономики таргет стоит поднять до 7%, как в других развивающихся странах. Это позволило бы начать смягчение уже сейчас, не дожидаясь более заметного снижения инфляции.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
