ЦБ объясняет влияние инфляции и цифровых платформ на кредитование экономики
Позиция Банка России
Эльвира Набиуллина на Финансовом конгрессе подчеркнула, что Банк России не стремится удерживать высокую ключевую ставку, поскольку главный фактор доступности кредитов связан с уровнем инфляции. Она отметила: "Мы не фанаты высоких ставок. Доступность кредита должна быть. И здесь тоже должны быть справедливые условия конкуренции, но это не вопрос ключевой ставки, это вопрос инфляции". По словам главы ЦБ, обсуждение состояния экономики требует точности терминов, поэтому выражение "переохлаждение экономики" стоит применять осторожно, так как речь идет о ситуации, когда предложение превышает спрос и остаются незадействованные трудовые ресурсы. Она добавила: "Давайте все-таки, - понятно, что это не научный термин, - аккуратно этим пользоваться". Эти заявления стали ключевым инфоповодом, поскольку отражают текущее понимание регулятором рыночной ситуации и факторов, влияющих на кредитование.
Оценка экономических процессов
На конгрессе Набиуллина объяснила, что в настоящее время баланс спроса и предложения остается напряженным, и многие предприятия продолжают испытывать нехватку сотрудников. Она сказала: "У нас до сих пор около половины предприятий говорят о дефиците рабочей силы. То есть они видят спрос, готовы расширять производство, но не хватает ресурсов". При этом инвестиции, которые за последние три года выросли примерно на треть, пока не превращаются в рост производительности труда. Набиуллина отметила: "Мы как отставали от лидеров, так и отстаем". Высокий спрос на рабочую силу и слабая динамика эффективности формируют неоднородную картину развития экономики, что отражается и на кредитной активности предприятий.
Развитие цифровых платформ
Глава ЦБ обратила внимание на влияние платформизации на бизнес-процессы. По ее словам, транзакционные издержки в российской экономике измеряются триллионами рублей, и снижение этих расходов за счет цифровых решений заметно меняет структуру рынка. Она подчеркнула, что платформы помогают производителям выходить к покупателям из любой точки страны, повышая эффективность взаимодействия. Этот подход становится важным элементом развития внутренней торговли и поддерживает конкуренцию, что особенно значимо для малого и среднего бизнеса. Платформенные решения постепенно становятся частью экономической инфраструктуры и меняют поведение компаний на рынке.
Роль маркетплейсов
В своем выступлении Набиуллина сравнила работу российских маркетплейсов с "невидимой рукой рынка" Адама Смита. Она сказала: "Нам важно, чтобы это была справедливая конкуренция и человек осознанно делал выбор. Но все-таки это рынок, говоря о невидимой руке рынка Смита, это, на мой взгляд, такая достаточно эффективная рука рынка, с именами "Яндекс", "Вайлдберис", "Озон". Эти платформы формируют новые правила торговли, обеспечивают доступ к товарам и помогают выравнивать конкурентную среду. Развитие больших маркетплейсов влияет на логистику, поведение покупателей и возможности производителей, поэтому их роль в экономике продолжает усиливаться.
Кредитование предприятий
Набиуллина указала на изменение структуры корпоративного кредитования. За три года доля займов, выданных крупным госкомпаниям, выросла с 20% до 35%, что связано с меньшими рисками для банков: "Понятно, банки идут туда, потому что рисков меньше, если стоит государство". Она подчеркнула, что это не новое явление, а сформировавшаяся тенденция, поэтому важно стимулировать распределение капитала в сферы с высокой и растущей производительностью. Кроме того, каждый четвертый рубль корпоративных кредитов выдается по нерыночным ставкам, что, по словам Набиуллиной, создает вопросы эффективности: "Кого-то мы поддерживаем, и здесь вопрос — насколько это связано с эффективностью и производительностью". Такая структура влияет на инвестиционные процессы и может ограничивать приток средств в более инновационные отрасли.
Инвестиции в технологии
Глава Банка России затронула и тему технологического обновления. В обществе нередко считают, что высокая ключевая ставка сдерживает вложения в оборудование и развитие предприятий, однако Набиуллина подчеркнула, что распределение капитала играет более важную роль. При этом проблема стоимости финансирования действительно влияет на внедрение новых технологий. Она сказала: "Иногда говорят, что именно высокая ключевая ставка мешает росту инвестиций в технологии и росту производительности труда. На мой взгляд, фактор распределения ресурсов важнее, но инвестиции тоже важны. Как можно покупать роботов, станки, если нет дешевых денег". Инвесторы и компании продолжают искать способы финансирования, но текущие условия могут замедлять технологический прогресс.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!