ЦБ России представил сценарии экономического развития с возможным кризисом
Банк России представил несколько среднесрочных сценариев развития экономики страны, в числе которых один, предполагающий возможность глобального кризиса, сопоставимого с кризисом 2007-2008 годов. Эти сценарии описаны в проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, который был опубликован накануне.
В "рисковом" сценарии Центробанк учел широкий спектр негативных внешних факторов для России. Согласно данному сценарию, усугубление внешнеэкономических противоречий может привести к значительному замедлению темпов роста крупнейших мировых экономик. Деглобализационные процессы усиливаются, а торговые отношения между США и Китаем развиваются в самых неблагоприятных направлениях. Комбинация этих факторов, по мнению ЦБ, может привести к "мировому финансовому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007-2008 годов". Ожидается, что цены на сырьевые товары на мировом рынке упадут, а для российской экономики это будет сопровождаться дополнительным усилением санкционного давления.
В случае реализации данного сценария предполагается, что власти увеличат бюджетные расходы для поддержки экономики. Использование Фонда национального благосостояния (ФНБ) может привести к его исчерпанию уже в 2026 году, что потребует пересмотра действующего бюджетного правила. По оценкам, спад валового внутреннего продукта (ВВП) России в 2026 году составит от 2,5% до 3,5%, а в 2027 году — от 2% до 3%. В 2028 году экономика страны сможет перейти к восстановительному росту на уровне 2-3%. При этом в первый год кризиса инфляция может ускориться до 10-12%, что потребует от ЦБ решительных действий и жесткой денежно-кредитной политики.
Алексей Заботкин, заместитель председателя ЦБ, отметил, что "при самых различных условиях денежно-кредитная политика способна вернуть инфляцию к целевому низкому уровню и защитить покупательную способность нашей национальной валюты".
В рамках представленных сценариев также был озвучен "базовый" сценарий, который был опубликован в июле. В этом сценарии ожидается замедление темпов роста экономики России до 1-2% в 2025 году с последующим умеренным развитием, а инфляция, по прогнозам, снизится до 6-7% в 2025 году и вернется к 4% в 2026 году.
Кроме того, предложен "дезинфляционный" сценарий, который основан на предположении, что отдача от инвестиционных вложений в России в предыдущие годы окажется выше. В этом случае предполагается значительный рост производительности труда и полное покрытие внутреннего спроса в 2026-2027 годах. Инфляция будет снижаться быстро и устойчиво, что позволит Банку России проводить более мягкую денежно-кредитную политику. Ожидается, что рост ВВП в 2026 и 2027 годах составит от 2,5% до 3,5% и от 2% до 3% соответственно, а в 2028 году темпы роста вернутся к значениям от 1,5% до 2,5%.
Существует также "проинфляционный" сценарий, который исходит из предположения, что текущее снижение инфляции окажется временным, и в 2026 году последует новый рост цен, вызванный расширением программ льготного кредитования. В этом случае ЦБ будет вынужден проводить жесткую денежно-кредитную политику. В результате темпы роста экономики России в 2026 году окажутся выше, чем в базовом сценарии, и составят от 1% до 2%. Однако в 2027 году рост замедлится до 0,5% - 1,5%, а в 2028 году снова повысится до уровня от 1,5% до 2,5%.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!