ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых
Банк России 11 сентября 2026 года сохранил ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Регулятор отметил, что текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось.
По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год. Регулятор связал это прежде всего с временным сокращением производственных мощностей в отдельных отраслях. По мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции возобновится, считает ЦБ.
В июле текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 11,6% в пересчете на год после 5,3% в среднем во втором квартале 2026 года. Базовая инфляция увеличилась до 7,0% после 4,6% в среднем в предыдущем квартале. На динамику цен значимо влияли моторное топливо и плодоовощная продукция. По оценке на 7 сентября, годовая инфляция составила 6,3%.
Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка изменились разнонаправленно, но остались повышенными. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции, указал регулятор.
По оперативным данным, в третьем квартале 2026 года экономика растет умеренными темпами. Рост потребительского спроса замедляется, но остается повышенным. Инвестиционная активность продолжает восстанавливаться по сравнению с уровнями начала года.
Напряженность на рынке труда постепенно снижается: дефицит кадров сокращается, а рост зарплат замедляется и постепенно сближается с ростом производительности труда. При этом разрыв в их динамике остается существенным. Безработица находится вблизи исторических минимумов, хотя в последние месяцы немного выросла.
Денежно-кредитные условия Банк России оценивает как умеренно жесткие. Кредитная активность в последние месяцы была повышенной, прежде всего за счет корпоративного сегмента. Портфель розничных кредитов рос умеренно, а склонность домашних хозяйств к сбережению несколько снизилась, но осталась высокой.
Регулятор сообщил, что проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Они связаны, в частности, с возможным более высоким внутренним спросом, более продолжительным выбытием производственных мощностей в отдельных отраслях, повышенными инфляционными ожиданиями и длительным ростом зарплат темпами выше производительности труда.
В базовом сценарии Банка России годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем. Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будет принимать с учетом динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Следующее заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки запланировано на 23 октября 2026 года. Резюме обсуждения решения от 11 сентября регулятор опубликует 23 сентября.
